跟蹤股票毫無(wú)價(jià)值，EMC市場(chǎng)價(jià)值下滑。
戴爾與EMC之兼并交易公布于去年10月12日，其中約定EMC股東將獲得每股33.15美元的收購(gòu)價(jià)碼--而當(dāng)時(shí)EMC的股票交易價(jià)格剛剛由9月低點(diǎn)23.13美元增長(zhǎng)至每股28.35美元; 而自收購(gòu)傳聞披露之后，存儲(chǔ)巨頭的股價(jià)就在一路上揚(yáng)。
然而如今，EMC的股票只價(jià)值24.10美元。
此次交易規(guī)定EMC股東能夠獲得每股24.05美元現(xiàn)金外加一股VMware跟蹤股票，這意味著EMC公司與VMware的經(jīng)濟(jì)利益相掛鉤--VMware新跟蹤股票與EMC股票的兌換比例大約為0.111比1。這些跟蹤股票的價(jià)格本應(yīng)為EMC每股9.10美元。然而，目前EMC股票的交易價(jià)格已經(jīng)相當(dāng)于甚至低于戴爾與EMC合并所協(xié)定的24.05美元現(xiàn)金，這意味著作為交易組成部分的追蹤股票已經(jīng)徹底失去價(jià)值。
當(dāng)時(shí)交易敲定之時(shí)，EMC公司的總收購(gòu)價(jià)格為670億美元。當(dāng)時(shí)EMC的股票價(jià)格為每股24.10美元，而其市值實(shí)際為472億美元，較收購(gòu)價(jià)低30%。
戴爾及其Silver Lake投資公司現(xiàn)在必須要采取對(duì)應(yīng)舉措，從而防止收購(gòu)意向胎死腹中。為了完成EMC收購(gòu)，其已經(jīng)籌措了400億到500億美元借款。如果各投資集團(tuán)及企業(yè)發(fā)現(xiàn)EMC股東拒絕接受跟蹤股票，且認(rèn)為戴爾/Silver Lake以30%溢價(jià)收購(gòu)EMC并不蔓延，那么債務(wù)籌資活動(dòng)將遭遇失敗，而此次交易也將隨之告吹。
EMC公司過(guò)去六個(gè)月中的股票價(jià)格走勢(shì)
從理論層面講，戴爾/Silver Lake應(yīng)該能夠?yàn)镋MC掏出500億美元并徹底放棄跟蹤股票這個(gè)主意，不過(guò)除非其能夠削減債務(wù)負(fù)擔(dān)，否則其仍然很難真正完成這筆交易--即使EMC方面愿意接受。
VMware公司的股票價(jià)格亦隨之下滑。目前的價(jià)格為49.20美元，遠(yuǎn)低于當(dāng)初收購(gòu)消息剛剛披露時(shí)的82.09美元--跌幅高達(dá)40%，甚至比EMC自家股票的跌幅更為可怕。EMC與VMware雙方的股東似乎對(duì)戴爾收購(gòu)EMC的計(jì)劃感到極為不滿。
VMware公司過(guò)去六個(gè)月中的股票價(jià)格走勢(shì)
評(píng)論意見(jiàn)
根據(jù)我們的猜測(cè)，投資者們可能更愿意采取EMC董事會(huì)最不愿接受的方式--將VMware從EMC聯(lián)邦中拆分出來(lái)。通過(guò)這種方式，EMC將像激進(jìn)派投資方埃利奧特資本管理公司希望的那樣獨(dú)立存在。
EMC、VMware以及標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在過(guò)去六個(gè)月當(dāng)中的對(duì)比圖表。EMC公司的表現(xiàn)好于標(biāo)普500指數(shù)，但VMware的表現(xiàn)則糟糕得多。
VMware公司將于本月26號(hào)公布其最新季度的財(cái)報(bào)結(jié)果，而EMC的財(cái)報(bào)則緊隨其后于本月27號(hào)發(fā)表。EMC公司董事長(zhǎng)兼CEO Joe Tucci將面對(duì)財(cái)報(bào)電話會(huì)議上來(lái)自分析師們的密集轟炸，具體問(wèn)題可能包括其面臨的潛在危機(jī)以及是否為之準(zhǔn)備有B計(jì)劃。
轉(zhuǎn)型的最終目的 -提質(zhì)降本增效
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