按照原來(lái)的時(shí)間進(jìn)程表，美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月26日，本應(yīng)該是中國(guó)最大的租車公司神州租車登陸納斯達(dá)克市場(chǎng)的日子。如果神州租車此次能按原計(jì)劃順利上市，將成為繼唯品會(huì)之后今年第二家登陸美國(guó)資本市場(chǎng)的中國(guó)概念股。
然而，昨日凌晨，神州租車突然宣布暫停IPO。神州租車方面表示，暫停IPO的原因，是受目前資本市場(chǎng)狀況影響，公司價(jià)值未能得到合理體現(xiàn)，決定暫停本次IPO發(fā)行。神州租車表示，公司上市已經(jīng)得到了美國(guó)證監(jiān)會(huì)的批復(fù)，現(xiàn)在只是暫停上市，繼續(xù)等待合適的窗口期。
此番神州租車IPO失利，聯(lián)想控股能否在此投資中全身而退也成了懸念。招股書(shū)顯示，融資除了收購(gòu)或新建網(wǎng)點(diǎn)外，另一大部分就是償還聯(lián)想控股借貸和相關(guān)擔(dān)保貸款。
神州租車借聯(lián)想品牌巨額債務(wù)，截至2011年9月30日，神州租車?yán)塾?jì)從金融機(jī)構(gòu)借貸17.355億人民幣，折合2.7542億美元，其中大部分與聯(lián)想控股擔(dān)保有關(guān)。而聯(lián)想控股兩年前以股權(quán)+債權(quán)形式，向神州租車注資合計(jì)12億元，持股超過(guò)51%。其中10億元是債權(quán)融資，高額的債務(wù)是聯(lián)想控股通過(guò)IPO解套的最大動(dòng)力。
中概股再度爆發(fā)信任危機(jī)
從前年底開(kāi)始，中國(guó)概念股(簡(jiǎn)稱中概股)在美國(guó)資本市場(chǎng)上就不斷遭受信任危機(jī)，導(dǎo)致中概股紛紛暴跌，很多排隊(duì)準(zhǔn)備上市的公司，不得不暫時(shí)放棄IPO，以等待更好的時(shí)機(jī)。自去年8月份土豆網(wǎng)登陸美國(guó)股市之后，中概股就暫停了赴美上市的步伐。直到今年3月份唯品會(huì)登陸美國(guó)紐交所，中概股才打破僵局。包括神州租車、易傳媒、盛大文學(xué)等多家公司又紛紛啟動(dòng)IPO進(jìn)程。
然而，從4月中旬開(kāi)始，新一輪的信任危機(jī)再次降臨中概股頭上。
4月12日，SEC起訴開(kāi)元汽車及其11名投資者涉嫌違規(guī)操縱股票成交量；4月20日，旅程天下涉嫌財(cái)務(wù)造假，自愿從紐交所退市；4月23日，SE C指控中國(guó)能源虛報(bào)資產(chǎn)價(jià)值，公司高管侵吞數(shù)千萬(wàn)美元公款。短短十余天，多家中概股曝出丑聞，使得中概股再次成為雷區(qū)。投資者大舉拋棄中概股股票，中概股整體走勢(shì)疲軟。
覆巢之下焉有完卵。啟明創(chuàng)投董事總經(jīng)理甘劍平在唯品會(huì)上市后就預(yù)言，歐債問(wèn)題還在解決中，中、美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有看到非常強(qiáng)勁的復(fù)蘇，股市沒(méi)有大好轉(zhuǎn)，因此，未來(lái)幾個(gè)月中國(guó)企業(yè)赴美上市的窗口期基本不存在。專業(yè)投資于新上市公司的IPO X Schuster基金創(chuàng)始人約瑟夫·舒斯特也表示，中國(guó)概念股在美國(guó)資本市場(chǎng)仍處寒冬。唯品會(huì)上市首日破發(fā)向參與首次公開(kāi)招股的投資人亮出紅燈，機(jī)構(gòu)投資人可能不再參與中國(guó)公司的首次公開(kāi)招股。
如今，在中概股負(fù)面頻出、陸續(xù)退市的情況下，美國(guó)投資人很難對(duì)中國(guó)謀求上市的企業(yè)給出一個(gè)公允、合理的價(jià)格，使得那些排隊(duì)等著上市的公司的IP O前景再度黯淡下來(lái)。
不愿被低估緊急叫停IPO
正是因?yàn)橹懈殴稍馐苄乱惠喌男湃挝C(jī)，神州租車才緊急叫停了IPO。
2012年1月19日，神州租車向美國(guó)證監(jiān)會(huì)(SEC)遞交上市申請(qǐng)，最初計(jì)劃將在紐約證券交易所上市，最高融資3億美元。然而，唯品會(huì)下調(diào)23%發(fā)行價(jià)斷臂上市、上市后四個(gè)交易日跌幅超過(guò)30%的現(xiàn)實(shí)，表明美國(guó)資本市場(chǎng)上中概股行情并沒(méi)有回暖，投資者對(duì)中概股依然沒(méi)有信心。因此，神州租車中途調(diào)整IPO計(jì)劃，將募集資金量由原來(lái)的3億美元縮至1.58億美元。
然而，即使是大幅下調(diào)融資額，依然沒(méi)能引起投資者的關(guān)注。據(jù)彭博4月24日?qǐng)?bào)道，截至4月23日上午，神州租車計(jì)劃中的IPO發(fā)行量只獲得了大約一半的認(rèn)購(gòu)。
神州租車執(zhí)行副總裁姚軍紅在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，在新一輪信任危機(jī)下，中概股整體表現(xiàn)均不好，絕大部分中概股股價(jià)都在發(fā)行價(jià)以下。投資人非常謹(jǐn)慎，給出的價(jià)格太低。本來(lái)IPO計(jì)劃已經(jīng)做了大幅調(diào)整，投資者還想繼續(xù)壓價(jià)。我們認(rèn)為神州租車的價(jià)值被嚴(yán)重低估了，所以決定暫停上市，等待更好的時(shí)機(jī)。
根據(jù)神州租車招股書(shū)顯示，神州租車目前賬上現(xiàn)金6個(gè)多億人民幣，且每個(gè)月的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流為正。這也意味著，即使沒(méi)有IPO融資，神州租車也能保持正常發(fā)展，再加上大股東聯(lián)想控股的雄厚財(cái)力后盾，市場(chǎng)人士判斷，這也是神州租車能夠緊急叫停IPO的底氣所在。
對(duì)于神州租車緊急叫停IPO，國(guó)信租車總經(jīng)理范永耀就表示，這實(shí)在是明智之舉，不然作為同行的國(guó)信租車也會(huì)為他們捏一把汗。來(lái)個(gè)首日跌破，豈不尷尬。
轉(zhuǎn)型的最終目的 -提質(zhì)降本增效
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