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IBM現(xiàn)金流充裕：再度上調(diào)回購(gòu)股份規(guī)模

來(lái)源：：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 2012-11-05 10:49:19

周三凌晨，IBM宣布將股票回購(gòu)計(jì)劃規(guī)模提高75%至50億美元，總回購(gòu)規(guī)模也將升至117億美元。回購(gòu)將通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)或私人交易的方式進(jìn)行，此外，為了進(jìn)一步提高股東回報(bào)，公司還計(jì)劃請(qǐng)求董事會(huì)在股東大會(huì)上批準(zhǔn)回購(gòu)更

　　回購(gòu)股票的提振效應(yīng)

同日，IBM董事會(huì)還宣布了公司的普通股定期季度現(xiàn)金股息為每股0.85美元，和前兩個(gè)季度持平。按照慣例，IBM將按照該標(biāo)準(zhǔn)在2012年12月10日向2012年11月9日登記在冊(cè)的股東派息。

在聲明中，IBM董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官弗吉尼亞·M。羅曼提(Virginia M. Rometty)表示，IBM的戰(zhàn)略目標(biāo)是推出一個(gè)可以創(chuàng)造利潤(rùn)的高價(jià)值解決方案，促進(jìn)盈利和股票現(xiàn)金的增長(zhǎng)，希望能延續(xù)在過(guò)去十年中給股東帶來(lái)豐厚利潤(rùn)回報(bào)的記錄。

今年以來(lái)美股整體行情領(lǐng)先全球股市，但I(xiàn)BM的股價(jià)在近幾個(gè)月中并未能持續(xù)突破此前的上漲，多數(shù)時(shí)候圍繞著每股200美元左右震蕩，截至上周五收盤，IBM股價(jià)今年累計(jì)漲幅僅5%。

基于此，美股業(yè)內(nèi)人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者分析稱，除了增加股東回報(bào)，IBM很顯然也希望借此能刺激公司股價(jià)上漲。

一般上市公司主動(dòng)回購(gòu)股票能通過(guò)減少外部流通股，假設(shè)盈利持續(xù)增長(zhǎng)，那么被稀釋的外部流通股的每股收益將隨之上漲，每股收益(EPS)得到增加，繼而帶動(dòng)股價(jià)上漲，拉升公司市值。

但上述分析人士同時(shí)指出，有時(shí)候回購(gòu)股票后公司總股數(shù)依然不變，每股收益也不會(huì)變化，這是因?yàn)樵诤芏嗲闆r下，這些被回購(gòu)的股票并沒(méi)有被注銷，而是被當(dāng)作不對(duì)外發(fā)行且不參與每股收益計(jì)算和分配的形式保留，并為公司留做未來(lái)發(fā)行可轉(zhuǎn)債、員工派股或其他出售用途。但總的來(lái)說(shuō)，對(duì)提高股東回報(bào)有正面效應(yīng)，并增加投資者信心。

現(xiàn)金流充裕

此外，回購(gòu)股票也存在一種被動(dòng)狀態(tài)，即當(dāng)公司管理層認(rèn)為上市公司股價(jià)被嚴(yán)重低估導(dǎo)致市值過(guò)低，則會(huì)采取自行融資從公開(kāi)市場(chǎng)回購(gòu)，顯示管理層對(duì)公司的信心，提振股價(jià)。

比如在誠(chéng)信危機(jī)陰霾下的中概股，ChinaVenture投中集團(tuán)截至今年8月底的統(tǒng)計(jì)顯示，2012年共有22家在美國(guó)上市的中國(guó)公司宣布股票回購(gòu)計(jì)劃，擬回購(gòu)總金額達(dá)到8.75億美元。

無(wú)論如何，持續(xù)回購(gòu)公開(kāi)市場(chǎng)股票通常是上市公司盈利狀況好和現(xiàn)金流充沛的體現(xiàn)。

最新季報(bào)顯示，截至2012年第三季度，盡管IBM凈利潤(rùn)38.24億美元和去年同期持平，營(yíng)收247.47億美元甚至比去年同期下滑5%，但在高利潤(rùn)的支持下，IBM持有現(xiàn)金總量依然達(dá)到123億美元，其中自有現(xiàn)金流為31億美元。在截至2012年第二季度中，IBM的自有現(xiàn)金流為37億美元。

彭博調(diào)查顯示，分析師平均預(yù)測(cè)IBM的2012年凈利潤(rùn)將達(dá)到170億美元，比2011年增長(zhǎng)7%，創(chuàng)下歷史最高。

事實(shí)上，強(qiáng)勁的現(xiàn)金流優(yōu)勢(shì)使IBM在今年的并購(gòu)市場(chǎng)也步伐明顯，持續(xù)向利潤(rùn)率更高的軟件市場(chǎng)轉(zhuǎn)型。今年8月末，IBM宣布以每股46美元、總價(jià)13億美元的價(jià)格收購(gòu)美國(guó)人力資源外包公司Kenexa，交易預(yù)計(jì)在今年內(nèi)完成。此舉在業(yè)內(nèi)被視作應(yīng)對(duì)SAP、甲骨文兩大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的挑戰(zhàn)，同時(shí)也是IBM通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)企業(yè)級(jí)云服務(wù)、軟件市場(chǎng)的策略布局。

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