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日前，阿里巴巴公司股價(jià)9月8日暴跌，收于60.91美元，其市值在過(guò)去10個(gè)月內(nèi)已縮水1407億美元，目前僅為1530億美元，這也是阿里自上市以來(lái)市值首次低于騰訊，后者同日市值約合1569億美元。此前，阿里校園招聘規(guī)?？s水也曾引起輿論的關(guān)注，認(rèn)為其增長(zhǎng)可能面臨放緩。

事實(shí)上，阿里第一財(cái)季營(yíng)收同比增長(zhǎng)28%，已算是不錯(cuò)成績(jī)，因此，阿里只是在超高速增長(zhǎng)的道路上放緩，而投資者一直保持過(guò)高的期望。阿里預(yù)計(jì)第二財(cái)季放緩的原因是受俄羅斯和巴西等市場(chǎng)上貨幣走軟的影響，導(dǎo)致其全球速賣(mài)通業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度將放緩至兩位數(shù)。但實(shí)際上阿里83%的收入來(lái)自于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，最近股價(jià)下跌也與中國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)放緩帶來(lái)的市場(chǎng)憂(yōu)慮有關(guān)。再加上阿里移動(dòng)營(yíng)收轉(zhuǎn)化率不及預(yù)期，投資者降低樂(lè)觀(guān)估計(jì)理由充分。

阿里在美國(guó)上市后其巨大的影響力與成長(zhǎng)預(yù)期被低迷的世界放大了光環(huán)，它被視為“中國(guó)故事”，因此，當(dāng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速及其高速成長(zhǎng)的營(yíng)收放緩后，光環(huán)消失效應(yīng)必然帶來(lái)一種落差感。當(dāng)然，這不僅僅是一種“感覺(jué)”變化，阿里本身確實(shí)也遇到了挑戰(zhàn)。

首先，隨著傳統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)模不斷膨脹，如果沒(méi)有新的增長(zhǎng)點(diǎn)，阿里減速已成必然，這就像中國(guó)經(jīng)濟(jì)一樣，不可能永遠(yuǎn)高速增長(zhǎng)，阿里的挑戰(zhàn)在于他必須創(chuàng)造新的潛力;其次，其業(yè)務(wù)正在受到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的侵蝕，其他電商也加強(qiáng)了市場(chǎng)爭(zhēng)奪。

一定意義上，阿里試圖通過(guò)不斷投資或收購(gòu)別的項(xiàng)目組建一個(gè)個(gè)生態(tài)系統(tǒng)，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，但這種嘗試存在著風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)闀?huì)分散阿里的資源，尤其是缺乏人才，可能導(dǎo)致阿里不能很好地控制，而且各個(gè)領(lǐng)域還會(huì)有專(zhuān)注者的挑戰(zhàn)，阿里并不具有優(yōu)勢(shì)。這與騰訊始終圍繞自己社交平臺(tái)擴(kuò)張不同，也與百度深入技術(shù)研發(fā)不同，這種“搭建”方式比較脆弱，當(dāng)然，隨著市場(chǎng)疲軟，各家都面臨挑戰(zhàn)與風(fēng)險(xiǎn)，只是阿里光環(huán)過(guò)于耀眼，所以，必然要忍受更多的關(guān)注與挑剔。