來伊份4月25日發(fā)表聲明，稱有一款產(chǎn)品甜蜜素超標，公司正在確認當中，結(jié)果會及時公布。
聲明還稱，對于采購于杭州地區(qū)的蜜餞產(chǎn)品25日起全部下架停售;消費者對于所有有疑慮的食品都可以到門店無條件退貨。
來伊份爆出食品安全問題 上市成疑
4月25日下午，來伊份在其官方網(wǎng)站上發(fā)布了聲明更新，其中表示對于采購于杭州地區(qū)的蜜餞產(chǎn)品25日起全部下架停售; 前期梅園、永海、靈鑫三家供應商的產(chǎn)品檢驗報告是合格的，但考慮到消費者安全，暫停銷售;有一款產(chǎn)品甜蜜素超標，我司正在確認當中，結(jié)果會及時公布;公司近期將全面自查所有供應商，加大技術(shù)和人力投入，提高供應商食品生產(chǎn)過程中的監(jiān)控和管理，確保所售產(chǎn)品安全;。
日前，上海來伊份股份有限公司(下稱來伊份)被媒體爆出其銷售的蜜餞存在食品安全問題，不僅生產(chǎn)環(huán)境惡劣，且在生產(chǎn)過程中大量使用添加劑。
這不僅把來伊份推向了食品安全的風口浪尖，更讓其正在進行的IPO蒙上了一層陰影。
實際上，這并非來伊份首次卷入到食品安全問題中。在過去的幾年里，來伊份也曾因?qū)坦芾聿簧贫鴮е落N售不合格食品。但其并未在招股書中披露相關(guān)情況，這或涉及信披問題。
來伊份此次食品安全問題禍起供應商，一位前發(fā)審委人士對此表示，這顯示公司內(nèi)控管理缺失?；驎ζ銲PO產(chǎn)生較大影響。
值得注意的是，繼勝景山河之后，平安證券的保薦項目再次遭遇盡職調(diào)查質(zhì)疑。
禍起第五大供應商
據(jù)媒體報道，在將超市以及來伊份購買的標注為杭州超達食品有限公司、杭州靈鑫食品有限公司(下稱杭州靈鑫)等多個廠家生產(chǎn)的多個蜜餞產(chǎn)品送往北京市理化分析測試中心進行檢測后發(fā)現(xiàn)，甜蜜素、糖精鈉等甜味劑，胭脂紅、亮藍等著色劑以及用作漂白和防腐劑的二氧化硫都超過國家標準。
而杭州靈鑫正是來伊份的主要供應商，這對于4月19日剛披露了首次公開發(fā)行股票招股說明書的來伊份來說，幾乎是當頭一棒。
據(jù)來伊份招股書顯示，此次擬發(fā)行5000萬股，擬募投4個項目，保薦機構(gòu)為平安證券。
招股書顯示，此次被媒體爆出的杭州靈鑫正是來伊份的2011年度的第五大供應商。來伊份主要從杭州靈鑫采購鹽津芒果、小西梅、鹽津葡萄、鮮奶話梅、水晶杏脯、鹽津桃肉、甘草桃肉、酸梅、細眉和風味陳皮。
2009年-2011年，來伊份從杭州靈鑫的采購金額分別為2176.11萬元、3513.91萬元和4941.09萬元，占比分別為3.5%、3.2%和3.38%。
據(jù)招股書顯示，在過去三年，杭州靈鑫不僅是來伊份的主要供應商，也是其蜜餞類休閑食品的最大供應商。另外，此次被曝光的梅園食品和永海食品也都是為來伊份代加工蜜餞的公司。
招股書顯示，2009年-2011年，來伊份的蜜餞食品銷售金額分別為19976.43萬元、31358.92萬元和44520.63萬元，分別占其銷售比的16.8%、17.62%和17.8%。
上海一位券商投行人士告訴記者， 杭州靈鑫等供應商此次問題食品的曝光，對于來伊份的蜜餞食品銷售必然是重大打擊，而這將直接影響其未來銷售狀況。
對于杭州靈鑫等供應商的問題，來伊份官方微博表示自4月25日起，本公司從靈鑫、永海、梅園三家供應商采購的所有蜜餞產(chǎn)品在全國所有門店全部下架，并將上述產(chǎn)品再次送第三方檢測機構(gòu)檢驗，檢測結(jié)果將及時公布。
記者致電來伊份董秘張潘宏，但其手機關(guān)機。隨后，記者致電招股書的聯(lián)系電話，始終無人接聽。
并非首次犯規(guī)
實際上，這并非來伊份的供應商第一次卷入食品安全問題，在過去幾年也曾見諸報端。
據(jù)溫州市工商行政管理局發(fā)布的2010年第二季度兒童食品監(jiān)測情況不合格名單中， 龍海市珍桂食品有限公司(下稱珍桂食品)生產(chǎn)的牛
肉絲存在日落黃、大腸菌群超標，而珍桂食品溫則一度是來伊份手撕肉條的供應商。
但對此事件，招股書并沒披露。
值得注意的是，招股書中，來伊份對食品安全質(zhì)量風險進行了提示。
其食品安全質(zhì)量風險提示中認為，近年來，公司的銷售量迅速擴大，公司供應商對原材料的需求大幅增加。在出現(xiàn)因氣候和市場等原因造成原材料采購不足時，可能會出現(xiàn)原材料質(zhì)量下降的風險，繼而影響到公司產(chǎn)品的質(zhì)量。
但來伊份并沒對影響食品安全的添加劑、工作人員的衛(wèi)生狀況等進行風險提示，僅表示公司仍無法完全避免一些不可預見原因?qū)е庐a(chǎn)品質(zhì)量發(fā)生問題的風險。
而此次杭州靈鑫等供應商爆出食品安全問題，作為保薦機構(gòu)的平安證券是否做到了盡職調(diào)查呢?
記者撥打了保薦人梅興中和楊佳佳在招股書留下的兩個聯(lián)系電話。但令人意外的是，這兩個聯(lián)系號碼均顯示為空號。
持續(xù)盈利存疑
招股書顯示，來伊份過去三年門店擴張可觀，2009年，直營門店數(shù)量僅為729家，而2011年年底，來伊份在10個省市已開拓直營門店2447家，算上加盟門店共2556家，蘇浙滬門店共1947家，其他7省共計609家。
這種快速擴張的發(fā)展得益于來伊份的品牌連鎖店經(jīng)營模式，在這種模式下，來伊份只抓產(chǎn)品研發(fā)、品牌推廣和終端銷售環(huán)節(jié)，而生產(chǎn)、配送等環(huán)節(jié)則全部外包。
這種模式的好處是增長迅速。在2009年至2011年的三年內(nèi)，來伊份營業(yè)總收入分別為10.74億元、17.80億元、25.01億元，年增長率為65.76%、40.53%;凈利潤為0.75億、1.04億、1.24億，年增長率分別為37.64%與19.47%。
但記者注意到，來伊份的銷售區(qū)域性特征明顯。在過去三年，蘇浙滬的營業(yè)收入合計占其總營收的93.08%，而在2011年，來伊份除了江蘇和上海地區(qū)，其他地區(qū)幾乎出現(xiàn)全線虧損。其中，浙江省兩家子公司全部虧損，合計虧損1516.79萬元。
2010年起，來伊份相繼開拓山東、安徽等市場，2011年進軍北京、四川等地，這些地區(qū)的虧損力度也相當大，其中，湖北子公司去年的虧損高達2012.75萬元，北京、青島等地子公司也分別虧損達到1515.26萬元、1145.25萬元。
而門店爆發(fā)也導致供應商快速增多，對于來伊份來說，管理難度顯然越來越大。招股書顯示，目前與其長期合作的供應商已超100多家。
6家PE3億押寶或失落
不過這似乎并不妨礙PE對其的青睞。
2010年，來伊份同意德同國聯(lián)(無錫)投資中心(有限合伙)、杭州德同創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、廣州德同凱得創(chuàng)業(yè)投資有限合伙企業(yè)(有限合伙)、常春藤(上海)股權(quán)投資中心(有限合伙)、深圳市融元創(chuàng)業(yè)投資有限責任公司、上海海德立投資有限公司和南通臨港城建投資有限公司增資31999.95萬元，其中1500萬元進入股本。
據(jù)招股書顯示，這批PE入股價為每股21.333元，對應市盈率為18倍。
江蘇一家PE負責人告訴記者，當時自己公司也想?yún)⑴c其中，但2010年想投來伊份的PE太多，沒有擠進去。何況，市盈率太高，未上市就18倍，在這樣的行情下，上市之后的回報能有多少尚是疑問。
對于來伊份來說，江浙滬之外的銷售乏力，再加上食品安全問題，讓投資者對其供應商管理及持續(xù)盈利能力產(chǎn)生了質(zhì)疑。如果得不到妥善解決，來伊份IPO之路或越發(fā)艱難。
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