今后，優(yōu)酷土豆公司似乎只能在UGC和自制劇上尋找個(gè)性的方向。當(dāng)然，還有一種可能，就是土豆網(wǎng)被逐漸邊緣化直至關(guān)門(mén)
從敵對(duì)到戀人，這之間的距離有多遠(yuǎn)?2012年初春，中國(guó)兩家最大的視頻網(wǎng)站用他們的故事給出了新的答案。
2012年3月12日，優(yōu)酷股份有限公司和土豆股份有限公司宣布，雙方于2012年3月11日簽訂最終協(xié)議，優(yōu)酷和土豆將以100%換股的方式合并。合并后的新公司被命名為優(yōu)酷土豆股份有限公司。優(yōu)酷將繼續(xù)在紐交所掛牌交易，土豆網(wǎng)則退市。
我們將開(kāi)創(chuàng)中國(guó)網(wǎng)絡(luò)視頻新紀(jì)元。優(yōu)酷土豆將擁有最龐大的用戶群體、最多元化的視頻內(nèi)容、最成熟的視頻技術(shù)平臺(tái)和最強(qiáng)大的收入轉(zhuǎn)換能力，并將帶給用戶最高質(zhì)量的視頻體驗(yàn)。優(yōu)酷創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO古永鏘說(shuō)。
土豆創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO王微則表示：優(yōu)酷和土豆對(duì)中國(guó)視頻行業(yè)的發(fā)展前景以及如何為用戶提供最佳的視頻體驗(yàn)，已經(jīng)建立了共同的愿景。這次合并將進(jìn)一步強(qiáng)化我們的行業(yè)領(lǐng)先地位。土豆可為新公司帶來(lái)家喻戶曉的品牌、諸多正版影視和用戶生成內(nèi)容、龐大的用戶群體以及移動(dòng)視頻領(lǐng)域的廣泛伙伴關(guān)系和專業(yè)經(jīng)驗(yàn)。我們相信，優(yōu)酷土豆可以為廣大用戶帶來(lái)最佳的視頻瀏覽、上傳和分享體驗(yàn)。我們將與我們的廣告商、內(nèi)容供應(yīng)商和行業(yè)伙伴共同成長(zhǎng)。
如此一團(tuán)和氣，你能想象就在三個(gè)月前，這兩家公司還在互相攻擊以至于鬧到要對(duì)簿公堂的地步嗎?
2011年12月16日，針對(duì)優(yōu)酷的大規(guī)模侵權(quán)盜版活動(dòng)，土豆在北京召開(kāi)維權(quán)會(huì)，稱他們將聯(lián)合臺(tái)灣中天電視臺(tái)對(duì)優(yōu)酷網(wǎng)提出1.5億元的天價(jià)索賠。2012年1月14日，土豆網(wǎng)又宣布與搜狐視頻、樂(lè)視網(wǎng)(300104)共同屏蔽優(yōu)酷視頻搜索引擎搜庫(kù)的抓取。
2011年12月18日，優(yōu)酷向土豆提出不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)的起訴，稱土豆的維權(quán)行動(dòng)引發(fā)眾多媒體跟進(jìn)報(bào)道，導(dǎo)致優(yōu)酷股價(jià)下跌，給其經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重?fù)p失，因此要求土豆網(wǎng)停止侵權(quán)、公開(kāi)賠禮道歉并賠償480萬(wàn)元的經(jīng)濟(jì)損失。
正當(dāng)大家翹首企盼雙方官司的下文時(shí)，忽然新消息傳來(lái)：優(yōu)酷土豆合一了。
面對(duì)這個(gè)出人意料的結(jié)局，并購(gòu)行家拍手稱快，例如美國(guó)中經(jīng)合集團(tuán)董事總經(jīng)理兼中國(guó)區(qū)首席代表張穎就表示：商場(chǎng)上只有永遠(yuǎn)的利益，沒(méi)有永遠(yuǎn)的對(duì)手。恭喜優(yōu)酷土豆這次的聯(lián)手!對(duì)中國(guó)的視頻行業(yè)來(lái)說(shuō)，這是件好事。對(duì)中國(guó)未上市的優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)公司來(lái)說(shuō)，這也是件好事。不應(yīng)該每家公司都以上市為最終目標(biāo)，適當(dāng)情況下的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)姻，收購(gòu)，或出售本來(lái)就應(yīng)該更普及，更靈活，優(yōu)酷土豆這次做了個(gè)好榜樣。
2011年，優(yōu)酷和土豆先后赴美上市，但他們第一個(gè)財(cái)年均表現(xiàn)不佳：優(yōu)酷網(wǎng)2011年的虧損額為人民幣1.72億元，較2010年減少了16%，土豆網(wǎng)的虧損面則較2010年的3.5億元再度擴(kuò)大，全年凈虧5.1億元人民幣。
一個(gè)虧損壓力減緩的公司合并了一個(gè)虧損面增大的公司。無(wú)怪乎中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)老兵謝文在微博上對(duì)此樁合并案嗤之以鼻：優(yōu)酷土豆并購(gòu)案是資本界的可恥記錄，沒(méi)必要一個(gè)個(gè)跳出來(lái)獻(xiàn)丑表功了，吃死尸的禿鷲而已。一個(gè)公司上市沒(méi)幾天就只好賣掉，忽悠了投資者，害了公司員工，有什么可吹的?花十億美元的代價(jià)去埋一個(gè)行將就木的對(duì)手?活雷鋒啊。
優(yōu)豆閃婚的背后有著怎樣不為人知的故事?這場(chǎng)般配的婚姻能給投資人帶來(lái)他們期盼的幸福生活嗎?這場(chǎng)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手的合并將對(duì)中國(guó)視頻行業(yè)帶來(lái)怎樣的影響?
閃婚推手
3月13日，優(yōu)酷和土豆合并的消息公布之后不久，優(yōu)酷北京總部前臺(tái)上方的大屏幕上，就開(kāi)始循環(huán)播放兩家合并的宣傳片。當(dāng)天，優(yōu)酷和土豆的高管團(tuán)隊(duì)依次在土豆北京公司、優(yōu)酷北京總部、土豆上?？偛考w亮相。
當(dāng)天下午，古永鏘在王微的陪伴下來(lái)到土豆網(wǎng)總部。這也是兩家公司陷入紛爭(zhēng)以來(lái)，二人第一次并肩出現(xiàn)在員工面前。
在同一個(gè)行業(yè)是有緣分，但是從昨天下午5點(diǎn)多發(fā)布之后，我們就更加有緣分，以后我們就將在同一家公司了，利益完全一致。古永鏘面帶微笑地說(shuō)。此前一天，他幾乎是在忐忑中度過(guò)的，一度擔(dān)心這次亮相時(shí)會(huì)被扔土豆、雞蛋和西紅柿。
根據(jù)慣例，合并隨之而來(lái)的就是部門(mén)調(diào)整和裁員，但古永鏘卻當(dāng)著所有員工的面說(shuō)：今后將保留兩個(gè)獨(dú)立的品牌和平臺(tái)，即一家公司、兩個(gè)品牌、兩個(gè)銷售體系，Gary(王微的英文名字)昨天說(shuō)生活繼續(xù)，導(dǎo)演繼續(xù)，我覺(jué)得這些理念我們都可以繼續(xù)。他補(bǔ)充到。
一向表現(xiàn)欲十足的王微卻只是簡(jiǎn)單地說(shuō)了幾句，此時(shí)的他，似乎興味索然。合并后的新公司，由古永鏘任CEO，王微則僅進(jìn)入董事會(huì)。
新公司中，優(yōu)酷系占據(jù)主流：優(yōu)酷系股東占約71.5%的股份，土豆系股東占28.5%的股份。而早在土豆網(wǎng)上市之初，王微就曾大幅拋售公司股票，最終僅剩8.6%的股份。
這兩家三個(gè)月前還針?shù)h相對(duì)的公司，緣何會(huì)在毫無(wú)征兆的情況下閃婚?土豆與優(yōu)酷合并的消息剛一傳出時(shí)，業(yè)界就紛紛猜測(cè)，該合并是由資本一手助推而成的。
3月13日晚間，華興資本CEO包凡發(fā)布了一條微博，稱優(yōu)酷土豆合并交易的幕后英雄分別是紀(jì)源資本合伙人符績(jī)勛，土豆網(wǎng)董事、IDG技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金合伙人章蘇陽(yáng)，成為基金創(chuàng)始合伙人、優(yōu)酷網(wǎng)最早的投資人李世默。
土豆網(wǎng)上市之前，紀(jì)源資本、IDG、GeneralCatalyst、淡馬錫控股等在內(nèi)的風(fēng)投已向其投入超過(guò)1.35億美金，并掌握了土豆上市前超過(guò)83%的股權(quán)。
2012年2月16日，這些投資機(jī)構(gòu)終于迎來(lái)了對(duì)土豆的股權(quán)解禁。之后不到一個(gè)月，土豆就傳出了與最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——優(yōu)酷的婚訊。
3月11日，優(yōu)酷和土豆剛剛宣布雙方完成了合并協(xié)議的簽署，3月12日開(kāi)盤(pán)時(shí)，兩家公司的股票就齊齊飛漲：優(yōu)酷股價(jià)報(bào)收于每股30.67美元，漲幅為 22.63%;土豆報(bào)收于每股39.20美元，漲幅為154.71%。
很明顯，投資方尤其是土豆的投資方是此次合并的最大獲利者。
隨著雙方合作消息的公開(kāi)，幕后推手們也開(kāi)始透露事件原委。土豆網(wǎng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)、易凱資本CEO王冉稱，雙方的合并交易從談判到敲定不足一個(gè)月。此前，土豆也曾與新浪、騰訊、百度等進(jìn)行過(guò)談判，最終選擇優(yōu)酷的原因是雙方的交易更具確定性，能更快進(jìn)行。
符績(jī)勛也向媒體承認(rèn)，他是此次并購(gòu)的主要負(fù)責(zé)人，通過(guò)李世默的牽線搭橋，他們最終促成了此次合并。但符績(jī)勛并沒(méi)有透露過(guò)多細(xì)節(jié)。外界普遍揣測(cè)在此次合并中，投資方扮演了野蠻人的角色，符績(jī)勛則賣了一個(gè)關(guān)子：這里面有很多故事!等待時(shí)機(jī)成熟會(huì)對(duì)外界講。
有不愿透露姓名的分析人士稱，此次合并從短期來(lái)看，優(yōu)酷付出了較高的代價(jià)，土豆則成為受益方;但從長(zhǎng)期來(lái)看，優(yōu)酷則是以一種相對(duì)合理的價(jià)格并掉了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
易觀國(guó)際分析師黃萌認(rèn)為，從財(cái)務(wù)上看，目前的換股收購(gòu)方案時(shí)機(jī)把握在一個(gè)較低的市場(chǎng)估值水平，收購(gòu)成本低。另外，優(yōu)酷對(duì)于土豆的吸收溢價(jià)較高，對(duì)于土豆的投資人是利好消息，而新浪等戰(zhàn)略投資者也將扭轉(zhuǎn)其回報(bào)預(yù)期。
謝文則認(rèn)為，中國(guó)的視頻行業(yè)已經(jīng)推行了6年，但長(zhǎng)期陷入全行業(yè)性的虧損，且業(yè)內(nèi)看不到視頻網(wǎng)站這種商業(yè)模式能夠盈利的時(shí)間點(diǎn)。此外，2012年已經(jīng)進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)電視推行的前夜，如果蘋(píng)果在這一年推出了ITV，谷歌及其他電視廠家繼續(xù)跟進(jìn)，從而實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)資源可由電視統(tǒng)一起來(lái)，并利用智能化、個(gè)性化、分門(mén)別類的方式觀看全球內(nèi)容，屆時(shí)視頻網(wǎng)站將失去二傳手的角色，整個(gè)視頻行業(yè)將遭受的沖擊可想而知，彼時(shí)，此前進(jìn)入視頻網(wǎng)站的投資者將更加難以退出。
1+1>2?
現(xiàn)在是一個(gè)猜想，未來(lái)一兩個(gè)季度兩家公司合作，能夠產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，包括收入增長(zhǎng)、內(nèi)容成本降低上能夠有好的跡象，資本市場(chǎng)就能夠?qū)β?lián)合公司溢價(jià)有更明確的目標(biāo)。3月13日，古永鏘在與員工們的見(jiàn)面會(huì)上說(shuō)。
而在與股東的電話會(huì)議上，古永鏘也坦承，內(nèi)容成本大幅增加是此次并購(gòu)的原因之一，他說(shuō)如果沒(méi)有內(nèi)容成本的大幅增加，很可能兩家公司已經(jīng)在今年盈利了。
目前，視頻網(wǎng)站的主要支出有三項(xiàng)：帶寬、版權(quán)采購(gòu)和運(yùn)營(yíng)費(fèi)用。其中，帶寬支出規(guī)模取決于瀏覽時(shí)長(zhǎng)、畫(huà)面清晰度和技術(shù)選擇等，在優(yōu)酷網(wǎng)、土豆網(wǎng)的成本結(jié)構(gòu)中，分別占到營(yíng)收的36%和35.2%，比例較為接近。業(yè)內(nèi)人士分析，寬帶成本屬于剛性成本，一旦用戶數(shù)量增加，這部分成本很難降下來(lái)。
運(yùn)營(yíng)費(fèi)用則主要包括用于廣告和品牌推廣的支出，目前優(yōu)酷和土豆的業(yè)內(nèi)地位還處于鞏固期，尤其古永鏘明確表示將保留兩個(gè)平臺(tái)并作出不裁員的承諾，短期來(lái)看，新公司的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用有望下降，但空間有限。
細(xì)數(shù)之后，在降低成本方面，版權(quán)采購(gòu)無(wú)疑是最具潛力的一項(xiàng)。但從2010年起，國(guó)內(nèi)視頻行業(yè)就陷入了版權(quán)大戰(zhàn)，版權(quán)采購(gòu)成本也水漲船高。由于兩家公司在視頻采購(gòu)內(nèi)容上有相當(dāng)高的重合度，因此有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，兩家公司合并后，采購(gòu)成本幾乎可以節(jié)省一半。
兩家公司2011年的年報(bào)顯示，土豆網(wǎng)2011財(cái)年的內(nèi)容成本為人民幣1.686億元，在凈營(yíng)收中占比32.9%;優(yōu)酷網(wǎng)的內(nèi)容成本為人民幣2.434億元，占同期凈收入的27%。
優(yōu)酷和土豆通過(guò)合并的方式將極大減低版權(quán)成本的壓力。易觀國(guó)際分析師張颿認(rèn)為，目前優(yōu)酷和土豆的同質(zhì)化內(nèi)容較多，也導(dǎo)致大量的資源浪費(fèi)，通過(guò)資源整合的形式可以提升資源的利用率，降低成本，同時(shí)也將提高其他業(yè)務(wù)的發(fā)展力度。
可以預(yù)見(jiàn)的是，短期內(nèi)優(yōu)酷高層為了穩(wěn)定人心，不會(huì)采取裁員措施。但實(shí)際上，如今土豆系的員工已經(jīng)處于下風(fēng)地位，一旦今后新公司開(kāi)始推行新戰(zhàn)略，那么部門(mén)合并以及冗員裁撤就勢(shì)在必行。在資本面前，王微這個(gè)創(chuàng)始人都無(wú)話可說(shuō)，更何況員工呢?
降低成本的同時(shí)，古永鏘也寄望于收入的提升。
目前，國(guó)內(nèi)視頻網(wǎng)站的收入主要來(lái)源于品牌廣告和版權(quán)分銷。而優(yōu)酷和土豆兩家公司的模式相近，均以廣告收入為主。根據(jù)易觀智庫(kù)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2011年第四季度，優(yōu)酷網(wǎng)、土豆網(wǎng)、搜狐視頻占據(jù)中國(guó)網(wǎng)絡(luò)視頻市場(chǎng)廣告市場(chǎng)前三名的位置。
強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，不僅能降低新公司的版權(quán)采購(gòu)成本，還有利為廣告主提供新的打包方案。廣告資源共享將提高雙方變現(xiàn)能力。張颿分析，優(yōu)酷、土豆目前廣告收入市場(chǎng)份額分別為第一和第二的位置，廣告主對(duì)兩家的媒體價(jià)值已經(jīng)獲得較高的認(rèn)可，通過(guò)整合的方式將會(huì)為雙方帶來(lái)更多的用戶流量，依靠對(duì)用戶數(shù)據(jù)的挖掘也會(huì)對(duì)增加雙方的廣告營(yíng)銷效果，從而提升雙方的流量變現(xiàn)能力。
然而，兩家公司合并之后能否實(shí)現(xiàn)盈利，還要看其收入增長(zhǎng)的幅度能否超越其成本降低的幅度，這就要考驗(yàn)古永鏘的戰(zhàn)略決策能力以及新團(tuán)隊(duì)的執(zhí)行能力。
截至目前，世界范圍內(nèi)公司合并成功的案例屈指可數(shù)，原因大多出在文化融合上。此番優(yōu)豆在資本的逼迫下倉(cāng)促成婚，投資方退出自是指日可待，但幸福生活能否就此展開(kāi)卻要打上一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。
新的開(kāi)始
從業(yè)務(wù)上看，優(yōu)酷與土豆的合并對(duì)雙方都有利。二者不盡相同的用戶群將融合成為更大的用戶資源，整合后的產(chǎn)品線也將更加完整。合并將降低新公司的版權(quán)采購(gòu)、后臺(tái)資源等成本，從而提升其盈利水平。易觀國(guó)際分析師張颿認(rèn)為。
理論而言自是如此，但王微坦承，如何把團(tuán)隊(duì)潛力發(fā)揮并把握更多、更好的人才和資源，把內(nèi)容、產(chǎn)品、業(yè)務(wù)各方面都做深做強(qiáng)，才是發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)的關(guān)鍵。
目前，優(yōu)酷和土豆的內(nèi)容結(jié)構(gòu)十分相似，這就引發(fā)一個(gè)核心問(wèn)題：即未來(lái)這兩個(gè)平臺(tái)必須重新定位，否則會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重的資源重置。
古永鏘在面對(duì)土豆員工時(shí)曾表示：新公司將秉承差異化的發(fā)展策略，兩個(gè)平臺(tái)的側(cè)重點(diǎn)將有所不同，例如優(yōu)酷將更加重視拍客和牛人，土豆則更注重原創(chuàng)和自制劇集。
不過(guò)，在2011年1月11日的全媒體戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)上，古永鏘曾豪氣地表示：只要視頻，優(yōu)酷什么都做;除了視頻，優(yōu)酷什么都不做。當(dāng)時(shí)優(yōu)酷的目標(biāo)是在長(zhǎng)視頻和自制劇兩個(gè)方面發(fā)力。
2011年11月，優(yōu)酷總編輯朱向陽(yáng)發(fā)布了優(yōu)酷2012年的內(nèi)容戰(zhàn)略：在電視劇方面，2012年，優(yōu)酷將推出22部獨(dú)家頂級(jí)大劇，200多部熱播劇。同時(shí)，在自制劇方面，優(yōu)酷將在新媒體電影、自制綜藝節(jié)目上同時(shí)發(fā)力。在電影方面，優(yōu)酷將與好萊塢六大以及國(guó)內(nèi)一線影視公司合作，環(huán)球、迪斯尼、福斯、索尼等新片將在2012年逐一登陸優(yōu)酷。
可見(jiàn)，無(wú)論是長(zhǎng)視頻還是自制劇，都將是優(yōu)酷主抓的對(duì)象。這也不奇怪，因?yàn)殚L(zhǎng)視頻一直是視頻網(wǎng)站獲得廣告收入的重要產(chǎn)品類別，而自制劇則是視頻網(wǎng)站個(gè)性得以樹(shù)立的重要方式。
但如此一來(lái)，長(zhǎng)視頻和綜藝節(jié)目是否還要出現(xiàn)在土豆網(wǎng)上?畢竟這是目前用戶和廣告商最青睞的內(nèi)容類型。去留之間，問(wèn)題都不輕松：如果減少土豆網(wǎng)的長(zhǎng)視頻和綜藝節(jié)目，那無(wú)疑將大大降低其廣告吸引力;但是如果土豆上也有類似的內(nèi)容，那又將無(wú)法與優(yōu)酷做定位的區(qū)格。
今后，優(yōu)酷土豆公司似乎只能在UGC和自制劇上尋找個(gè)性的方向。當(dāng)然，還有一種可能，就是土豆網(wǎng)被逐漸邊緣化直至關(guān)門(mén)。
優(yōu)豆聯(lián)姻，也推動(dòng)了國(guó)內(nèi)視頻行業(yè)洗牌的速度。網(wǎng)絡(luò)視頻領(lǐng)域的企業(yè)目前盈利能力不足，優(yōu)酷和土豆合并或許是行業(yè)洗牌的起始。易觀國(guó)際分析師黃萌說(shuō)。
目前，中國(guó)視頻行業(yè)已有四家上市公司：樂(lè)視網(wǎng)、優(yōu)酷網(wǎng)、土豆網(wǎng)、酷六網(wǎng)，還有三家互聯(lián)網(wǎng)巨頭旗下的視頻網(wǎng)站：愛(ài)奇藝(百度旗下)、搜狐視頻、騰訊視頻以及為數(shù)眾多的二三線視頻網(wǎng)站如激動(dòng)網(wǎng)、六間房等。人人網(wǎng)在2011年9月斥資8000萬(wàn)美元全資收購(gòu)56網(wǎng)拉已然開(kāi)了在線視頻行業(yè)整合的序幕，優(yōu)酷和土豆的合并則將整合大戲推向了高潮。
然而，高潮并不意味著謝幕。在未來(lái)兩年內(nèi)，在線視頻行業(yè)仍然存在并購(gòu)的機(jī)會(huì)。黃萌分析，未來(lái)二三線公司上市無(wú)望，公司創(chuàng)始人和風(fēng)險(xiǎn)投資基金可以通過(guò)并購(gòu)的方式退出。三網(wǎng)融合的呼聲由來(lái)已久，但由于三方對(duì)融合后自身利益的顧忌，推動(dòng)進(jìn)程一直比較緩慢。在線視頻越來(lái)越得到年輕人和廣告主的認(rèn)可，在收視率和廣告收入方面正在瓜分廣電系統(tǒng)的蛋糕。未來(lái)并購(gòu)主體也不會(huì)局限于互聯(lián)網(wǎng)公司，并購(gòu)主體的背景會(huì)更加多元化，還有來(lái)自廣電系統(tǒng)的公司。
新一輪洗牌即將開(kāi)始，最后這個(gè)行業(yè)將剩下不超過(guò)四個(gè)主要玩家，交易后優(yōu)酷土豆成為1/4的可能性終于超過(guò)50%。王冉以為。同時(shí)，他也警告：不要低估騰百狐浪的后勁，不要忽視電視那塊屏和用戶付費(fèi)市場(chǎng)。
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