宏觀數(shù)據(jù)要點(diǎn)：
中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2012年2月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.0%，比上月回升0.5個(gè)百分點(diǎn)。
同花順觀點(diǎn)：
PMI指數(shù)回升力度不大，制造業(yè)仍需政策呵護(hù)
2012年2月中國(guó)官方PMI指數(shù)為51%，連續(xù)三月回升。與此同時(shí)，2月份匯豐中國(guó)PMI指數(shù)也出現(xiàn)了連續(xù)三月回升，但是，2月份的指數(shù)為49.6%，仍然低于榮枯分水嶺。這表明中國(guó)的大型制造業(yè)企業(yè)的整體運(yùn)行態(tài)勢(shì)，好于中小型制造業(yè)企業(yè)。中國(guó)制造業(yè)仍需要預(yù)調(diào)微調(diào)政策的呵護(hù)。
表1 中國(guó)官方PMI指數(shù)以及分類指數(shù)
數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)物流與采購(gòu)網(wǎng)，同花順咨詢整理
表2 匯豐中國(guó)PMI指數(shù)
數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFinD金融數(shù)據(jù)終端
從長(zhǎng)周期來(lái)看，2012年2月份中國(guó)官方PMI數(shù)據(jù)為51%，遠(yuǎn)低于自2005年以來(lái)的2月份歷史均值(52.3%)。這表明制造業(yè)的復(fù)蘇基礎(chǔ)并不牢固，制造業(yè)的擴(kuò)張活力有待提高。
從細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)看，2月份新出口訂單指數(shù)為51.1%，比1月份回升4.2個(gè)百分點(diǎn)，也是近5個(gè)月來(lái)首次返回50%以上。這主要是歐洲債務(wù)危機(jī)得到階段性的緩解，以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇好于市場(chǎng)預(yù)期，導(dǎo)致海外消費(fèi)者信心出現(xiàn)了回升。通常，新出口訂單指數(shù)對(duì)出口有3至6個(gè)月的領(lǐng)先期。這表明未來(lái)中國(guó)的出口形勢(shì)可能會(huì)好于當(dāng)前市場(chǎng)的悲觀預(yù)期。
2月份購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為54%，比1月份回升4個(gè)百分點(diǎn)。這主要是在歐美貨幣寬松的大背景下，大宗商品價(jià)格出現(xiàn)了普遍的上漲。這表明通脹壓力重新抬頭。因此，央行在政策選擇上，將更為謹(jǐn)慎。
2月份PMI生產(chǎn)指數(shù)為53.8%，比1月份上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，但是，原材料庫(kù)存指數(shù)為48.8%，比上月下降了0.9個(gè)百分點(diǎn)。這說(shuō)明當(dāng)前制造業(yè)仍處于去庫(kù)存的階段，表明制造業(yè)企業(yè)對(duì)下游需求情況仍然不夠樂觀，不敢補(bǔ)庫(kù)存。
2月份PMI進(jìn)口指數(shù)為50.8%，比上月回升3.7個(gè)百分點(diǎn)，是近5個(gè)月首次重返50%以上;2月份新訂單指數(shù)為51%，比上月回升0.6個(gè)百分點(diǎn)。兩者均在分水嶺附近徘徊，表明國(guó)內(nèi)需求仍然不夠旺盛。
由于之前商務(wù)部已經(jīng)表示，將出臺(tái)政策鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)。因此，可以期待，上半年內(nèi)需部門將受到刺激政策的支持，預(yù)調(diào)微調(diào)政策將繼續(xù)為制造業(yè)護(hù)航。
轉(zhuǎn)型的最終目的 -提質(zhì)降本增效
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