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　今年前三季度，優(yōu)質(zhì)外商出走是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，而眼下，市場(chǎng)熱點(diǎn)卻逆轉(zhuǎn)為對(duì)國(guó)際資本流入的隱憂。隨著美歐日等相繼推出新一輪的寬松措施，國(guó)際金融中心香港再度面臨熱錢狙擊，香港金管局半個(gè)月來10次干預(yù)匯市，累計(jì)規(guī)模達(dá)到了322.28億港元;而在香港市場(chǎng)水漫金山之后，隔岸的廣東已感到熱錢的溫度，熱錢流入重要渠道地下錢莊近日出現(xiàn)活躍跡象。市場(chǎng)人士呼吁，熱錢加速流入內(nèi)地的趨勢(shì)可能還會(huì)保持一段時(shí)間，央行應(yīng)盡快出手應(yīng)對(duì)跨境資金流動(dòng)，規(guī)避國(guó)際熱錢進(jìn)出對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊。

　　香港注資322億打擊熱錢

自美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3以來，全球貨幣供應(yīng)出現(xiàn)了一波高潮，熱錢再次來襲的熱浪不斷從歐美向亞太擴(kuò)散。而人民幣的升值預(yù)期以及內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增速見底的模糊征兆，更使得資金來去自由的香港成為熱錢進(jìn)入內(nèi)地的前沿陣地，香港股市與樓市近期持續(xù)回暖。上周五，恒生指數(shù)輕松升過22000點(diǎn)關(guān)口達(dá)到22111點(diǎn)，創(chuàng)出近15個(gè)月新高;而香港房?jī)r(jià)更是漲勢(shì)逼人，迫使特區(qū)政府不得不用加稅等手段強(qiáng)力調(diào)控。

為捍衛(wèi)港元緊盯美元的聯(lián)系匯率制度，香港金管局近日連連出手打響匯率保衛(wèi)戰(zhàn)。上周五下午，香港金管局向銀行體系注資50.38億港元，這也是該局自10月19日以來第10次在外匯市場(chǎng)上承接美元賣盤，累計(jì)干預(yù)規(guī)模升至322.28億港元，香港銀行體系總結(jié)余攀升至約1808億港元。

熱錢專家、廣東省社會(huì)科學(xué)綜合開發(fā)研究中心主任黎友煥表示，香港金管局此舉意味著熱錢繼續(xù)流入香港，并對(duì)香港的經(jīng)濟(jì)社會(huì)帶來了巨大壓力。

　　囤港熱錢加速涌入內(nèi)地

有相當(dāng)一部分市場(chǎng)人士認(rèn)為，熱錢襲港，除了看中香港的樓市和股市之外，也是借此寶地覬覦中國(guó)內(nèi)地，最終目的是押注人民幣升值。

香港是世界金融中心，也是中國(guó)連接西方金融市場(chǎng)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的橋頭堡。最為關(guān)鍵的是香港還是自由港，資金進(jìn)出自由且方便，因此容易成為‘熱錢’熱衷狂歡的舞臺(tái)。另外，由于‘熱錢’可以通過香港進(jìn)入中國(guó)大陸或者引領(lǐng)其它資金流入中國(guó)大陸進(jìn)行炒作，‘熱錢’可投機(jī)和炒作人民幣資產(chǎn)，容量巨大，也是‘熱錢’熱戀香港的原因之一。黎友煥表示，其課題組已監(jiān)控到熱錢加速流入中國(guó)大陸的趨勢(shì)，未來的走勢(shì)也正在跟蹤之中。

事實(shí)上，盡管內(nèi)地實(shí)行資本管制，但并不能阻擋熱錢進(jìn)入內(nèi)地的熱情。根據(jù)香港銀行法規(guī)規(guī)定，香港居民每人每天只能兌換2萬(wàn)元人民幣、匯8萬(wàn)元人民幣至內(nèi)地，而且匯款收款人須為匯款人。但上述規(guī)定對(duì)遍布深港兩地的兌換店并不起作用。根據(jù)《上海證券報(bào)》報(bào)道，近期深圳各大口岸的銀行網(wǎng)點(diǎn)生意異?；鸨姸嘞愀劬用衽抨?duì)到銀行開戶并辦理人民幣存款。與此同時(shí)，羅湖口岸也成為熱錢流入的一個(gè)通道，大批入境的背包客通過螞蟻搬家式搬運(yùn)資金往來也加速了熱錢的流動(dòng)。報(bào)道稱，近期深圳海關(guān)查獲了多起過關(guān)人員攜帶遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出規(guī)定的巨額現(xiàn)金，其中多數(shù)是地下錢莊的人肉運(yùn)鈔機(jī)。

與市場(chǎng)現(xiàn)狀遙相呼應(yīng)的是，最近一段時(shí)間人民幣對(duì)美元即期匯率出現(xiàn)持續(xù)升值，在最近7個(gè)交易日里連續(xù)6次觸及漲停，上周五最新數(shù)據(jù)6.2415再次創(chuàng)下新高?；ㄆ煦y行每周資本流向跟蹤報(bào)告顯示，自QE3推出后，全球資本從發(fā)達(dá)國(guó)家大舉流向新興市場(chǎng)。持續(xù)資本流出地以北美為主，占到全球資本流出總量的90%以上;而中國(guó)(包括港澳臺(tái)地區(qū))開始吸引大量外來資本，自9月下旬至10月，中國(guó)吸引了其中80%以上的資金。

市場(chǎng)人士呼吁央行出手

值得關(guān)注的是，熱錢涌入內(nèi)地的熱潮在2010年也曾出現(xiàn)過，當(dāng)時(shí)央行和外管局采取多種措施嚴(yán)加遏制，如以前個(gè)人可通過親戚朋友數(shù)十人結(jié)匯，而2010年新政策后只能轉(zhuǎn)到父母、配偶和子女等直系親屬的賬上，個(gè)人渠道受到一定的限制。

相比上一輪，目前國(guó)內(nèi)對(duì)于熱錢的態(tài)度還算溫和。央行副行長(zhǎng)易綱近日表示，人民幣匯率接近基于市場(chǎng)供需的均衡水平，央行已大幅減少對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)。而在11月2日發(fā)布的第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中，央行明確提出，下一階段要把握好經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)穩(wěn)定和風(fēng)險(xiǎn)防范這三者的平衡，重在保持貨幣環(huán)境的穩(wěn)定。

而在香港已多次出手的情況下，市場(chǎng)人士開始呼吁央行盡快出手，有效應(yīng)對(duì)跨境資金流動(dòng)，規(guī)避國(guó)際熱錢進(jìn)出對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊。黎友煥認(rèn)為，人民幣近期已遠(yuǎn)離了市場(chǎng)供需的均衡水平，央行干預(yù)市場(chǎng)勢(shì)在必行。因?yàn)樵趪?guó)際金融市場(chǎng)匯率波動(dòng)頻繁，而且異常波動(dòng)的情況下，干預(yù)匯率是一種很正常的手段，不會(huì)影響人民幣匯率改革步伐。在當(dāng)前這樣的背景下，(央行)如果不干預(yù)或者干預(yù)不到位，對(duì)我們經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的沖擊都會(huì)相當(dāng)大。

財(cái)經(jīng)評(píng)論員周俊生也在近日撰文表示，如何防范熱錢效應(yīng)，特別是如何防范國(guó)際熱錢從香港涌入內(nèi)地市場(chǎng)，已成為貨幣政策執(zhí)行當(dāng)局必須認(rèn)真考量的問題，而人民幣近期的快速升值則預(yù)示了這種可能性，值得我們高度警惕。