據(jù)介紹，票遠(yuǎn)通產(chǎn)品的主體是一筆即期票據(jù)交易與一筆遠(yuǎn)期票據(jù)交易的組合，指交易雙方簽訂即期交易合同的同時(shí)，就該合同所對(duì)應(yīng)的票據(jù)同時(shí)簽訂一份遠(yuǎn)期交易合同，即期交易的到期日即為遠(yuǎn)期交易的執(zhí)行日。
農(nóng)行票據(jù)營(yíng)業(yè)部副總經(jīng)理陳衛(wèi)東表示，目前該組合交易主要有兩種模式：即期回購(gòu)+遠(yuǎn)期回購(gòu)和即期回購(gòu)+遠(yuǎn)期買(mǎi)斷。其中，即期回購(gòu)+遠(yuǎn)期回購(gòu)是指即期回購(gòu)到期時(shí)，客戶將該批票據(jù)再與農(nóng)行票據(jù)營(yíng)業(yè)部進(jìn)行一次回購(gòu)交易，該類交易一般適用于客戶有較長(zhǎng)期限的正回購(gòu)融資需求，但同時(shí)對(duì)應(yīng)兩個(gè)不同期限資產(chǎn)的資金配置需要，或者客戶預(yù)期票據(jù)市場(chǎng)走勢(shì)可能會(huì)有較大波動(dòng)，遠(yuǎn)期資產(chǎn)的資金配置有鎖定利率風(fēng)險(xiǎn)或套利的需要。
而即期回購(gòu)+遠(yuǎn)期買(mǎi)斷則是即期回購(gòu)到期時(shí)，客戶將該批票據(jù)直接賣(mài)斷于農(nóng)行票據(jù)營(yíng)業(yè)部。這一般適用于客戶在正回購(gòu)融資到期時(shí)有委托代理托收需求，或有壓降月內(nèi)短期或日均信貸資產(chǎn)總量的需求。
在定價(jià)方面，即期交易執(zhí)行利率的確定與現(xiàn)行普通交易一致，遠(yuǎn)期交易執(zhí)行利率則有兩種：一種是固定利率，交易雙方在即期就已確定遠(yuǎn)期交易執(zhí)行利率的具體數(shù)值;另一種是浮動(dòng)利率，交易雙方在即期只確定遠(yuǎn)期交易執(zhí)行利率的定價(jià)基準(zhǔn)和具體加點(diǎn)數(shù)值，定價(jià)基準(zhǔn)是(遠(yuǎn)期執(zhí)行日之前)某日、某一期限的SHIBOR。
有市場(chǎng)人士則對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，雖然目前的國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)市場(chǎng)存在一些非正式的票據(jù)遠(yuǎn)期交易，但這種遠(yuǎn)期交易主要是口頭約定，在合規(guī)性上達(dá)不到相關(guān)要求;同時(shí)，鑒于機(jī)構(gòu)有票據(jù)交易利率二次定價(jià)以及期限配置的考慮，所以存在票據(jù)遠(yuǎn)期交易的需求。
陳衛(wèi)東還表示，票遠(yuǎn)通產(chǎn)品適用于票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)較為活躍、運(yùn)用票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)調(diào)節(jié)資源，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格比較敏感、對(duì)票據(jù)交易利率有二次定價(jià)需求，需要對(duì)沖未來(lái)與票據(jù)相關(guān)的流動(dòng)性和利率風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)。
數(shù)字化要一盤(pán)棋更要各自為戰(zhàn)
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