這是一個(gè)擬發(fā)行的公告，之前沒有想到資本市場(chǎng)會(huì)反應(yīng)這么激烈。昨天下午，蘇寧副總裁任峻如是對(duì)記者說。
任峻口中激烈的市場(chǎng)反應(yīng)，顯然是指那則在8月13日晚上發(fā)布的公告，蘇寧擬面向社會(huì)公眾發(fā)行規(guī)模不超過人民幣80億元(含80億元)的公司債券。但昨日，蘇寧股價(jià)下跌逾7%，報(bào)5.88元，創(chuàng)下了近4年的新低。
這是繼上個(gè)月增發(fā)融資募集47億元現(xiàn)金之后，蘇寧又一次發(fā)布的融資計(jì)劃。
正處于轉(zhuǎn)型期中的蘇寧并不掩飾對(duì)于資金的渴望。兩次融資共計(jì)120多億元，這幾乎相當(dāng)于蘇寧去年一年凈利潤(rùn)的2.6倍。就連董事長(zhǎng)張近東也背水一戰(zhàn)，今年兩度質(zhì)押其持有的公司股份。
但堅(jiān)定的蘇寧并沒有打動(dòng)投資者。股價(jià)的下跌要綜合各種因素，短期的股價(jià)很難看出一個(gè)公司真正的價(jià)值。電話中的任峻多次對(duì)記者強(qiáng)調(diào)。
發(fā)債背后的長(zhǎng)短期利益權(quán)衡
根據(jù)公告，這次發(fā)行的公司債券面額不超過80億元，并不向公司股東進(jìn)行配售，直接面向市場(chǎng)和公眾發(fā)行，債券存續(xù)期限不超過10年。
公開資料顯示，蘇寧上市以來一共完成四次股票增發(fā)，除了今年7月份剛剛完成的47億元增發(fā)，前三次增發(fā)分別在2006、2008和2009年，金額分別是12.00億元、24.30億元和30.55億元。
這次發(fā)行80億公司債，基于未來長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展戰(zhàn)略，綜合考慮融資成本。蘇寧在目前負(fù)債率較低、總體現(xiàn)金流良好的情況下，選擇發(fā)債進(jìn)行債務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，進(jìn)行創(chuàng)新轉(zhuǎn)型運(yùn)營(yíng)資金的補(bǔ)充。昨日，蘇寧電器副董事長(zhǎng)孫為民如是說。
按照公告，此次募集資金將主要用于蘇寧采購模式、研發(fā)平臺(tái)、物流運(yùn)營(yíng)體系的創(chuàng)新和優(yōu)化，主要用途包括，推進(jìn)營(yíng)銷轉(zhuǎn)型變革、加大云數(shù)據(jù)中心和智能化店面建設(shè)、優(yōu)化物流體系。
以采銷創(chuàng)新為例，蘇寧稱將持續(xù)推進(jìn)營(yíng)銷轉(zhuǎn)型變革，如增加預(yù)付款比例，擴(kuò)大產(chǎn)品的定制、包銷、買斷比例，提升與三星、索尼、聯(lián)想、海爾、海信、TCL等國(guó)內(nèi)外戰(zhàn)略伙伴的關(guān)系。同時(shí)，大力發(fā)展蘇寧易購開放平臺(tái)，加快非電器供應(yīng)商合作拓展，并將開放平臺(tái)中代銷聯(lián)營(yíng)供應(yīng)商的結(jié)算周期大幅縮短。
蘇寧為此增加的成本并不少。昨日光大證券發(fā)布研報(bào)顯示，根據(jù)近期發(fā)行的長(zhǎng)期公司債票面利率，估計(jì)蘇寧本次發(fā)行的公司債票面利率為 6%;若80億融債規(guī)模全部順利完成，蘇寧2013年以后每年將增加財(cái)務(wù)費(fèi)用約4.8億元。
物流建設(shè)資金缺口150億?
伴隨著定向增發(fā)和公司債券的發(fā)行，外界的質(zhì)疑聲卻接踵而至。
有媒體此前報(bào)道稱，在今年4月份銀監(jiān)會(huì)召集商業(yè)銀行召開的電話會(huì)議上，銀監(jiān)會(huì)曾提示有企業(yè)以發(fā)展實(shí)業(yè)為名貸款大做房地產(chǎn)，其中點(diǎn)名了蘇寧集團(tuán)，五一之后，一些銀行開始收緊了對(duì)蘇寧的授信。
對(duì)于外界對(duì)融資時(shí)間如此密集的質(zhì)疑，任峻告訴記者，這只是時(shí)間上的巧合。事實(shí)上，55億的融資增發(fā)是在去年6月提出，本來預(yù)計(jì)在去年獲批，但由于審批時(shí)間延遲，直到今年4月剛剛獲得批復(fù)，增發(fā)股份趕在了7月正式上市。
任峻還稱，無論是55億的定向增發(fā)還是80億的公司債券，都與蘇寧去年發(fā)布的10年規(guī)劃有關(guān)。去年6月19日，蘇寧高調(diào)發(fā)布了2011~2020新十年發(fā)展戰(zhàn)略，稱到2020年店面總數(shù)將達(dá)3500家、銷售規(guī)模6500億元，其中，蘇寧易購銷售收入突破3000億元。任峻表示，在未來的短期時(shí)間里，蘇寧不會(huì)再做類似的大筆融資。
關(guān)于兩筆融資的用途，任峻表示，大部分資金都用于物流方面的建設(shè)。去年蘇寧計(jì)劃未來四年在全國(guó)建設(shè)并投入60個(gè)大型物流基地以及十余個(gè)區(qū)域物流中心，這至少需150億左右的資金需求，確實(shí)需要尋找融資渠道。而作為一家上市公司，蘇寧對(duì)于財(cái)務(wù)有著嚴(yán)格的審計(jì)，不可能挪作其他用途。
之所以選擇發(fā)放公司債券，任峻稱，這是因?yàn)槿谫Y成本更低，而蘇寧內(nèi)部經(jīng)過測(cè)算，即使再發(fā)行80億公司債券，公司的負(fù)債率將低于60%，并不算高。
當(dāng)提到張近東兩次股份質(zhì)押的動(dòng)作，任峻表示：張總以個(gè)人所持股份和資產(chǎn)做質(zhì)押、抵押，籌集資金，都是為了公司的發(fā)展。
此前曾有分析人士指出，信托機(jī)構(gòu)在辦理股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)時(shí)，出于風(fēng)險(xiǎn)控制考慮一般會(huì)設(shè)定警戒線及強(qiáng)制平倉線來保障信托資金安全。在股票質(zhì)押期間，如二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)下跌，且連續(xù)多日低于警戒線后，融資方即需追加質(zhì)押擔(dān)保，這也正是張近東二度質(zhì)押的原因。
數(shù)字化要一盤棋更要各自為戰(zhàn)
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