● 銀行輸血：深圳發(fā)展銀行、浦發(fā)銀行、杭州銀行、民生銀行、興業(yè)銀行等已提交申請，分別擬發(fā)行200億元、300億元、80億元、500億元、300億元專項金融債券
● 企業(yè)自救：除抱團集合發(fā)債，更推出區(qū)域集優(yōu)融資創(chuàng)新模式，廣東佛山、山東濰坊兩地11家中小微型企業(yè)已率先募集到5.39億元。
日子過得緊巴巴的小微企業(yè)有望得到輸血，接連而來的兩條新聞為他們注入了一針強心劑：近日，多家銀行向中國證監(jiān)會申請發(fā)行小微企業(yè)貸款債券，初步擬定的發(fā)行金額超過1000億元。與此同時，中小企業(yè)也積極展開自救，通過抱團集合發(fā)債緩解資金短缺。
市場分析人士指出，破解中小企融資難的困局，他救與自救需雙管齊下。這位人士同時強調(diào)，銀行在發(fā)行小微企業(yè)金融債過程中，必須有較嚴格、審慎的監(jiān)管，以避免資金浪費。而對于小企業(yè)集合發(fā)債，需把負債風險和防范體系建立起來，才能真正推動這一融資渠道的發(fā)展。
中小行積極申發(fā)金融債
11月8日，《國際金融報》記者從有關渠道獲悉，深圳發(fā)展銀行、浦發(fā)銀行、杭州銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、交通銀行等已向監(jiān)管部門提交了申請，前5家分別擬發(fā)行200億元、300億元、80億元、500億元、300億元的小微企業(yè)貸款專項金融債券。交通銀行雖未公布具體發(fā)行金額，但表示銀行內(nèi)部已成立相關工作機構(gòu)，組織專門人員，就審批、發(fā)行、資金營運、貸款管理等正在擬定詳細方案。
上月，銀監(jiān)會出臺《關于支持商業(yè)銀行進一步改進小型微型企業(yè)金融服務的補充通知》，其針對微小企貸款變相放松存貸比監(jiān)管的規(guī)定，即獲準發(fā)行小型微型企業(yè)貸款專項金融債的商業(yè)銀行，該債項所對應的單戶授信總額500萬元(含)以下的小型微型企業(yè)貸款在計算小型微型企業(yè)調(diào)整后存貸比時，可在分子項中予以扣除，更引爆了一些銀行的發(fā)債熱情。
不過，與中小商業(yè)銀行的積極相比，國有大行略顯平靜。在南京大學商學院教授宋頌興看來，這跟銀行定位有關，中小銀行放貸主要是針對中小企業(yè)，對中小企情況較為熟悉，規(guī)劃時能有的放矢，更貼近他們的真實需求。況且很多中小銀行是區(qū)域性銀行，與當?shù)卣P系密切，而政府需要中小企的正常運轉(zhuǎn)以保證就業(yè)、財政收入等穩(wěn)步發(fā)展，會對中小銀行貸款力度提出些要求。
更重要的是，銀監(jiān)會對發(fā)行小型微型企業(yè)貸款金融債券的銀行存貸比監(jiān)管有所放寬。宋頌興對《國際金融報》記者表示。
另外，這一部分專項金融債不受存款準備金的限制，對于購買專項金融債的這些銀行來說，有很好的流動性，更增強了銀行對小企業(yè)的信貸支持力度和積極性。
不過，中國價值指數(shù)首席研究員崔新生在接受《國際金融報》記者采訪時指出，目前銀行風險評估體系不健全，只重在對財務的風險評估，如若不建立起對中小企業(yè)的成長評估，即產(chǎn)業(yè)價值評估體系，這種專項金融債券的發(fā)行可能成為變相的圈錢工具。
宋頌興對此指出，要保證資金確實能花在小企業(yè)身上并花到實處，銀監(jiān)會及地方銀監(jiān)局等機構(gòu)要抓好審批工作，定時對發(fā)行金融債的銀行款項安排等進行檢查；銀行對企業(yè)發(fā)放貸款時，也要注重資金的使用效率，對企業(yè)要嚴格審查，對貸款的使用范圍、使用方向等進行監(jiān)督指導，避免企業(yè)拿錢投機或用在落后產(chǎn)能上。
國泰君安銀行業(yè)分析師伍永剛說，在發(fā)行小微企業(yè)金融債過程中，一方面銀行一定要堅持風險控制，堅持定向?qū)捤傻哪繕?。對于那些需要被救助、救急的企業(yè)，要對它們進行體檢，不要盲目一刀切。另一方面，也需要監(jiān)管部門有更多細則規(guī)定，引導這些錢的流向。一定要對這一筆資金的投向，有比較嚴格、審慎的監(jiān)管。這樣才會避免這筆資金被浪費，或者是進了不該進的地方，從而造成更大的風險。
中小企抱團發(fā)債巧融資
銀行在奮力造血的同時，中小企業(yè)也不忘自救，抱團集合發(fā)債是自救的主要融資模式，日前更是推出區(qū)域集優(yōu)融資創(chuàng)新模式，廣東佛山、山東濰坊兩地11家中小微型企業(yè)已率先通過此方式募集到了5.39億元的資金。
中小企業(yè)集合發(fā)債模式是中國銀行間市場交易商協(xié)會于2009年11月推出的，即將多家中小企業(yè)集合起來，在銀行間債券市場以統(tǒng)一產(chǎn)品設計、統(tǒng)一券種冠名、統(tǒng)一信用增進、統(tǒng)一發(fā)行注冊的方式共同發(fā)行。區(qū)域集優(yōu)融資模式具體是指一定區(qū)域內(nèi)具有核心技術(shù)、產(chǎn)品具有良好市場前景的中小非金融企業(yè)，通過政府專項風險緩釋措施的支持，在銀行間債券市場發(fā)行中小企業(yè)集合票據(jù)的債務融資方式。
市場分析人士指出，集合發(fā)債是中小企業(yè)改變單一融資渠道，進而向資本市場融資渠道開拓的有益嘗試。而這一模式能否成功的關鍵是引入地方政府風險緩釋措施。
宋頌興表示，這是一條解決中小企融資困境的好路線：區(qū)域集優(yōu)融資等集合發(fā)債模式符合金融市場的運行規(guī)律。這一模式充分發(fā)揮了規(guī)模效應，況且在集合發(fā)債過程中，政府設立的專項風險緩釋措施等往往成為中小企業(yè)發(fā)債融資的關鍵推動力，這能分散債者風險，增強投資者信心，同時能較好地解決中小企業(yè)信用差、發(fā)債成本高等難題，降低它們的融資成本，為區(qū)域內(nèi)優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)通過債務資本市場直接融資創(chuàng)造了有利條件。
這種抱團取暖的模式對緩解中小企資金干渴起到了一定的作用。據(jù)了解，截至10月末，集合票據(jù)累計發(fā)行35只，為149家中小企業(yè)籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金共102.07億元。
分析人士表示，發(fā)行中小企業(yè)集合債券可以緩解中小企業(yè)融資難的問題，擴大直接融資規(guī)模，發(fā)展多層次資本市場，而且可以提高參與企業(yè)的知名度。擔保公司作為集合債券的保證人應是中小企業(yè)集合債券未來選擇擔保方式的主要方向。
中小企集合債券推廣前景雖然廣闊，但目前大多投資者仍把目光集中在大企業(yè)上。崔新生說，目前中小企業(yè)債在信用評級、擔保等制度方面還有很長的路要走，要把負債風險和防范體系建立起來，才能真正推動這個融資渠道的發(fā)展。（《國際金融報》記者衛(wèi)容之 李慧）
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