新冠肺炎疫情發(fā)生以來(lái)，在線醫(yī)療、遠(yuǎn)程問(wèn)診服務(wù)再次走進(jìn)公眾視野。而從資本市場(chǎng)的角度看，無(wú)論在一級(jí)市場(chǎng)還是二級(jí)市場(chǎng)，在線醫(yī)療領(lǐng)域均成為近期頗受資本關(guān)注的“熱門賽道”。今年以來(lái)，申萬(wàn)行業(yè)指數(shù)中的A股醫(yī)療服務(wù)板塊雖有波動(dòng)，但截至3月3日，累積漲幅已達(dá)11%。一級(jí)市場(chǎng)上，嗅覺敏銳的資本方也早已展開布局。
受疫情影響，一方面，廣大民眾對(duì)在線醫(yī)療的認(rèn)可度、接受度提升;另一方面，有關(guān)在線醫(yī)療領(lǐng)域的政策加速落地。不過(guò)，分析人士認(rèn)為，由于醫(yī)療服務(wù)本身有著強(qiáng)烈的線下屬性，判斷在線醫(yī)療風(fēng)口已來(lái)目前為時(shí)尚早，“細(xì)水長(zhǎng)流”或許才是未來(lái)的主要節(jié)奏。而對(duì)于范疇更為廣泛的醫(yī)療健康服務(wù)行業(yè)而言，新冠肺炎疫情的沖擊為醫(yī)療健康服務(wù)行業(yè)帶來(lái)了新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。
疫情加速在線問(wèn)診需求
新冠肺炎疫情發(fā)生以來(lái)，線下醫(yī)療資源緊張，同時(shí)，為避免交叉感染以及響應(yīng)國(guó)家“宅在家”的號(hào)召，在線醫(yī)療這一便捷且安全的方式成為眾多民眾的問(wèn)診首選，不少醫(yī)院及互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的線上問(wèn)診服務(wù)量大幅提升。易觀研究院數(shù)據(jù)顯示，僅在2020年春節(jié)假期期間，在線問(wèn)診領(lǐng)域獨(dú)立APP日活最高峰達(dá)到了671.2萬(wàn)人，最大漲幅接近160萬(wàn)人，漲幅31.28%。
在線醫(yī)療活躍的背后，有著數(shù)十家私募股權(quán)(PE)和創(chuàng)業(yè)投資(VC)基金管理人及其投資企業(yè)，他們發(fā)揮各自專長(zhǎng)，在特殊時(shí)期迎難而上。例如，順為資本投資的企業(yè)丁香園、藍(lán)馳創(chuàng)投旗下投資的企業(yè)春雨醫(yī)生、盛世景集團(tuán)投資的企業(yè)醫(yī)聯(lián)APP等及時(shí)上線互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院發(fā)熱門診信息平臺(tái)，供醫(yī)療機(jī)構(gòu)免費(fèi)接入。
除了PE/VC機(jī)構(gòu)，近年來(lái)，各互聯(lián)網(wǎng)巨頭通過(guò)發(fā)展自有平臺(tái)或參與對(duì)外部企業(yè)投資并購(gòu)的方式積極布局醫(yī)療健康領(lǐng)域，目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)線上與線下、醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈的閉環(huán)。
易觀研究院日前發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為，在線問(wèn)診是目前服務(wù)成熟、應(yīng)用廣泛的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療模式，此次疫情下，更多用戶自愿或半自愿地開始了解和接觸互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)來(lái)說(shuō)，在此次疫情中的動(dòng)作向政府以及社會(huì)證明了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療對(duì)于實(shí)體醫(yī)療體系的補(bǔ)充意義。
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)展路徑逐漸清晰
事實(shí)上，在線醫(yī)療并不是新鮮事物。我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)起源于在線預(yù)約掛號(hào)，進(jìn)而在監(jiān)管允許的范圍內(nèi)拓展至在線輕問(wèn)診、在線藥房及互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院等業(yè)務(wù)。
縱觀互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)展歷程，相關(guān)政策對(duì)行業(yè)發(fā)展的影響較大。2018年4月，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”發(fā)展的意見》，成為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的綱領(lǐng)性政策。2018年7月，國(guó)家衛(wèi)生健康委聯(lián)合國(guó)家中醫(yī)藥管理局印發(fā)了《互聯(lián)網(wǎng)診療管理辦法(試行)》、《互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院管理辦法(試行)》、《遠(yuǎn)程醫(yī)療服務(wù)管理規(guī)范(試行)》3個(gè)配套文件，意味著互聯(lián)網(wǎng)診療、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院終獲官方認(rèn)可。
分析師認(rèn)為，2018年以前，國(guó)家對(duì)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的態(tài)度由謹(jǐn)慎到逐步開放，主要以推動(dòng)建設(shè)遠(yuǎn)程診療、醫(yī)聯(lián)體、分級(jí)診療為主，逐步放開第三方機(jī)構(gòu)參與互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù);2018年以來(lái)，隨著相關(guān)政策落地，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)展路徑逐漸清晰。
而在2020年新冠肺炎疫情中，各主要互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)快速響應(yīng)，在線上診療、信息傳遞、供應(yīng)保障等各條戰(zhàn)線均發(fā)揮了積極作用。2月份以來(lái)，國(guó)家衛(wèi)生健康委也已多次發(fā)文支持互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療。3月2日，國(guó)家醫(yī)保局、國(guó)家衛(wèi)生健康委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)新冠肺炎疫情防控期間開展“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)保服務(wù)的指導(dǎo)意見》，這是積極打通互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的醫(yī)保支付通道的重要舉措，有利于減少群眾就醫(yī)購(gòu)藥時(shí)的交叉感染風(fēng)險(xiǎn)，享受在線醫(yī)保結(jié)算的便捷服務(wù)。
對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一直以來(lái)，能否進(jìn)入醫(yī)保支付范圍是移動(dòng)醫(yī)療尋求可持續(xù)發(fā)展的重要條件。此次將互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)費(fèi)納入醫(yī)保支付范圍，主要是解決在疫情期間慢病人群等的藥物供給問(wèn)題，這對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療來(lái)說(shuō)也算具有破冰的意義。
2月7日，國(guó)家衛(wèi)生健康委發(fā)布了《關(guān)于在疫情防控中做好互聯(lián)網(wǎng)診療咨詢服務(wù)工作的通知》，明確指出充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)診療咨詢服務(wù)在疫情防控中的作用，大力開展互聯(lián)網(wǎng)診療服務(wù)，特別是對(duì)發(fā)熱患者的互聯(lián)網(wǎng)診療咨詢服務(wù)。
分析人士認(rèn)為，新冠肺炎疫情有望推動(dòng)以互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療為代表的醫(yī)療信息化行業(yè)產(chǎn)生新需求，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、區(qū)域衛(wèi)生信息化、物聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院等需求均有望加速釋放。
資本涌向醫(yī)療健康行業(yè)“避險(xiǎn)”
在發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)的同時(shí)，PE/VC機(jī)構(gòu)以及互聯(lián)網(wǎng)巨頭也將目光投向了醫(yī)療健康服務(wù)的其他賽道。由于醫(yī)療健康服務(wù)是剛性需求，在全球經(jīng)濟(jì)下行的背景下，醫(yī)療行業(yè)的抗周期特性成為了資本避險(xiǎn)的主要選擇之一。
2019年，在PE/VC市場(chǎng)融資環(huán)境整體趨冷的環(huán)境下，行業(yè)深入整合逐漸成為醫(yī)療健康服務(wù)行業(yè)并購(gòu)交易的主線。普華永道日前發(fā)布的《2013年至2019年中國(guó)醫(yī)療健康服務(wù)行業(yè)并購(gòu)活動(dòng)回顧及展望》顯示，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)經(jīng)歷了2015年的快速發(fā)展及隨后延續(xù)數(shù)年的大浪淘沙后，大型投資并購(gòu)活動(dòng)于2019年再次升溫，連鎖體檢行業(yè)在跨界戰(zhàn)略投資者推動(dòng)下進(jìn)行了深度整合，體檢、養(yǎng)護(hù)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等非醫(yī)院類健康服務(wù)機(jī)構(gòu)并購(gòu)日趨活躍，資本向頭部平臺(tái)集中的趨勢(shì)進(jìn)一步顯現(xiàn)。
普華永道的報(bào)告顯示，2013年至2019年，中國(guó)醫(yī)療健康服務(wù)行業(yè)累計(jì)完成924起境內(nèi)外并購(gòu)交易，已披露交易金額累計(jì)超過(guò)人民幣1900億元，其中2019年發(fā)生160起，約為604億元。在經(jīng)歷了2016年的整體增長(zhǎng)和2017年及2018年的低谷后，2019年總交易規(guī)模達(dá)歷年之最。
普華永道中國(guó)內(nèi)地及香港地區(qū)并購(gòu)交易服務(wù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)及醫(yī)療行業(yè)并購(gòu)服務(wù)主管合伙人錢立強(qiáng)表示，2013年至2019年，眼科?？漆t(yī)院累計(jì)并購(gòu)交易金額為各?？谱罡摺D科、口腔等市場(chǎng)投資趨勢(shì)持續(xù)降溫，眼科、腫瘤、腦科等技術(shù)壁壘高的專科受到青睞。?？漆t(yī)院投資呈現(xiàn)出從風(fēng)險(xiǎn)小、回報(bào)快的專科向高技術(shù)、高人才壁壘的?？妻D(zhuǎn)移的趨勢(shì)。
“新冠肺炎疫情的發(fā)生為醫(yī)療健康服務(wù)行業(yè)帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。”錢立強(qiáng)認(rèn)為，相比其他行業(yè)，醫(yī)療行業(yè)在商業(yè)模式和技術(shù)創(chuàng)新方面滲透較慢。2019年，隨著政策引導(dǎo)和產(chǎn)業(yè)融合的驅(qū)動(dòng)，新模式、新技術(shù)、新資本正在積極滲透醫(yī)療行業(yè)。而在此次新冠肺炎疫情期間，以互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療為代表的新技術(shù)及時(shí)反應(yīng)，有效發(fā)揮了應(yīng)有的作用，疫情事件將積極助推技術(shù)創(chuàng)新的滲透。
分析人士認(rèn)為，隨著醫(yī)療投資持續(xù)調(diào)整，資本將向商業(yè)模式成熟、盈利空間強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的交易集中。符合投資者生態(tài)構(gòu)建、戰(zhàn)略布局的標(biāo)的將受到青睞。預(yù)計(jì)未來(lái)仍將會(huì)有大量資本加入各地區(qū)域醫(yī)療中心的建設(shè)，經(jīng)營(yíng)不善的資產(chǎn)將轉(zhuǎn)手退出。
不過(guò)，說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療風(fēng)口已來(lái)還為時(shí)尚早。如何構(gòu)建成熟的商業(yè)模式，在政策和資本的框架內(nèi)，借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)切實(shí)解決醫(yī)療的核心問(wèn)題、優(yōu)化資源配置，從業(yè)者和投資者們?nèi)沃囟肋h(yuǎn)。普華永道的上述報(bào)告也表示，醫(yī)療最終的目標(biāo)是價(jià)值醫(yī)療導(dǎo)向、學(xué)科發(fā)展導(dǎo)向、人才培養(yǎng)導(dǎo)向。在此基礎(chǔ)之上，才是商業(yè)模式創(chuàng)新和科技賦能。快錢好掙，大錢難掙，唯有足夠的品行和耐心,才能強(qiáng)健根基，開花結(jié)果。
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