宏觀環(huán)境：經(jīng)濟(jì)下行消費(fèi)意愿未減，新人群、新趨勢(shì)、新動(dòng)力
在GDP整體增速放緩的背景下，居民消費(fèi)信心指數(shù)逆勢(shì)回升，食飲品牌抓住消費(fèi)變革機(jī)會(huì)，積極進(jìn)行產(chǎn)品和包裝創(chuàng)新、打造個(gè)性化體驗(yàn)，更好的迎合消費(fèi)者的需求。從消費(fèi)人群來看，銀發(fā)一族網(wǎng)購滲透率持續(xù)攀升，小鎮(zhèn)青年消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)明顯，Z世代消費(fèi)觀念轉(zhuǎn)變極具消費(fèi)潛力;從產(chǎn)品趨勢(shì)來看，老字號(hào)品牌、網(wǎng)紅食品和小包裝產(chǎn)品更受消費(fèi)者青睞。新零售繼續(xù)發(fā)力，各大品牌加強(qiáng)線下渠道的滲透，疊加KOL效應(yīng)的持續(xù)滲透，有望進(jìn)一步推動(dòng)消費(fèi)升級(jí)。
深度解析：大數(shù)據(jù)復(fù)盤食飲五大行業(yè)
復(fù)盤休閑食品、保健品、奶粉母嬰、酒類及調(diào)味品行業(yè)發(fā)展情況和阿里系平臺(tái)電商全網(wǎng)數(shù)據(jù)，其中酒類、調(diào)味品、奶粉等行業(yè)表現(xiàn)積極，線上增速居前，龍頭品牌表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)延續(xù)提振均價(jià)。我們認(rèn)為，未來休閑食品行業(yè)集中度仍將穩(wěn)步提升，三巨頭繼續(xù)領(lǐng)跑;保健品在行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)直銷渠道銷量承壓明顯，電商渠道有望延續(xù)高增;奶粉行業(yè)呈現(xiàn)出“內(nèi)資向上，外資向下”，內(nèi)資品牌更具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)產(chǎn)品細(xì)分化趨勢(shì)愈加凸顯;白酒在消費(fèi)新時(shí)代積極擁抱電商渠道，線上增長(zhǎng)空間廣闊;調(diào)味品量?jī)r(jià)雙增持續(xù)擴(kuò)容，呈現(xiàn)高端化和復(fù)合化的特點(diǎn)。
未來趨勢(shì)：新銳品牌蓄力而起，新營(yíng)銷+新技術(shù)助力
新消費(fèi)人群崛起拓寬行業(yè)細(xì)分賽道，新銳品牌承接品類紅利不斷涌現(xiàn)，以差異化產(chǎn)品直擊消費(fèi)痛點(diǎn)，并依托新營(yíng)銷和新技術(shù)雙向助力品牌破局。1)新營(yíng)銷：高適配渠道切入市場(chǎng)，并逐步打通全渠道實(shí)現(xiàn)對(duì)消費(fèi)者的進(jìn)一步觸達(dá);同時(shí)，借力創(chuàng)新設(shè)計(jì)和跨界營(yíng)銷等手段保持品牌活力。2)新技術(shù)：隨著5G時(shí)代的到來，技術(shù)進(jìn)步繼續(xù)賦能線下零售場(chǎng)景升級(jí)，而線上直播電商模式提升消費(fèi)者購物體驗(yàn)，提高消費(fèi)轉(zhuǎn)化率，加快流量變現(xiàn)，在技術(shù)加持之下將迎來更好的機(jī)遇。
投資建議
綜合考慮重點(diǎn)行業(yè)線上發(fā)展情況以及中長(zhǎng)期消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，優(yōu)選發(fā)展確定性較高、升級(jí)空間較廣的行業(yè)龍頭。重點(diǎn)推薦三只松鼠、湯臣倍健、貴州茅臺(tái)、重慶啤酒、伊利股份、千禾味業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，食品安全問題。
數(shù)字化要一盤棋更要各自為戰(zhàn)
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