日前，美團即將上市的消息引起了廣泛關注。對于剛剛才完成收購摩拜單車“壯舉”的美團來說，在資本市場上再落一子，不禁讓人興致盎然。彼時，無論是美團點評聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官王興，還是美團點評高級副總裁王慧文，都曾在接受外界的采訪時，對美團上市時間點的問題三緘其口。
據(jù)此前媒體報道，當美團點評完成合并之后的第一輪融資時，曾有關于對賭協(xié)議的傳聞：若王興沒在2018年完成公司上市的承諾且公司估值超200億元，將返還120%的投資額。但隨后王興矢口否認并表示，不會和投資者簽訂有關何時上市的協(xié)議。他強調，投資者關心的是企業(yè)有沒有持續(xù)創(chuàng)造價值的能力。而王慧文同樣稱，公開市場的投資人大多數(shù)沒有風投的風險承擔能力高，屆時開展新業(yè)務將會面臨較大壓力，因此當產業(yè)有非常大的空間時，不應太早上市。
已在衣食住行上小有成就的美團，能否在未來帶來更多可能性，需要看核心業(yè)務以及創(chuàng)新能力的發(fā)展空間。
布局線下商超，擴張生鮮超市
美團最新發(fā)布的招股書顯示，如今作為一家國內生活服務電子商務平臺，已從最開始以滿足人們對“吃”的單一需求，發(fā)展為提供多種生活和旅游服務，從線上到線下相互融合。
從用戶及商家規(guī)模方面來看，2017年美團點評共有3.1億用戶及約550萬在線商家。在用戶消費頻次上，由2015年的年均10.4筆上升到2017年的18.8筆。
從業(yè)務板塊上來看，美團當下的四大業(yè)務體系中，酒店旅游事業(yè)群、新到店事業(yè)群貢獻顯著，餐飲外賣業(yè)務與到店、酒店及旅游等兩大業(yè)務，近三年每年在總營收中的合計占比均超過94%，前者在2017年營收約210.32億元，總營收占比約62%;后者營收約為108.53億元，占比約為32%。相對來說，零售興業(yè)務的身影卻忽隱忽現(xiàn)。
零售業(yè)務在美團的業(yè)務體系中究竟扮演者怎樣的角色，這只能從2017年12月王興發(fā)布的一封內部組織架構調整的內部信中來窺一二：新建大零售事業(yè)群，不僅要強化美團的外賣配送網絡、建設生鮮零售等新能力，更要全面布局大零售生態(tài)。
在大零售生態(tài)尤其是新零售領域，無論是平日交流還是公開推廣，美團一直較為低調，小心翼翼進行業(yè)務探索。從時間節(jié)點上來看，美團在北京所開的第一家線下生鮮超市店掌魚生鮮于2017年7月開業(yè)，距離阿里的盒馬鮮生僅晚了不到一月，但二者如今聲勢差距明顯。不過在2018年5月末，隨著小象生鮮在北京的開業(yè)，以及根據(jù)最新的報道顯示，江蘇、無錫、天津等地今年將會迎來一小波擴張。
對于美團的此番嘗試，業(yè)內分析人士的觀點呈兩極分化。有觀點認為，餐飲服務本就是美團的強項，再加上成熟的配送體系，反超存有希望。電子商務研究中心在報告中指出，在配送上，盒馬靠自建，小象則仰仗美團的外賣配送體系;在供應鏈端，美團同樣可以采取像盒馬一樣自建供應鏈，并用加盟的方式吸引供應鏈商。
招股書中同樣有一處細節(jié)不容忽視，即美團當下還將對某線下連鎖超市進行投資與入股。若參考阿里、騰訊與傳統(tǒng)商超的合作，這無疑對于美團的供應鏈深度會有進一步的加強。
美團在招股書中稱，根據(jù)艾瑞報告及2017年的交易筆數(shù)，已建成并運營全球規(guī)模最大的同城即時配送網絡。在2017年，共通過自有配送網絡完成29億單配送，占全年即時配送交易70%以上;在2017年第四季度，日均活躍騎手數(shù)量約為53.1萬人，同時美團還在使用基于AI的自動駕駛技術來開發(fā)無人駕駛配送車。
然而另一方面，美團同樣也要面臨困擾整個生鮮行業(yè)的供應鏈成本問題。綜觀盒馬，超級物種頻頻推出“首發(fā)”生鮮，在倉儲、供貨渠道等方面尚未形成自己特色的美團此時進一步向全國擴張，也許會導致在資金層面面臨更大的壓力。前述研究報告同時指出，無人配送又會將美團拉入到與京東、順風、菜鳥等企業(yè)的物流爭奪戰(zhàn)之中。前有攜程在服務領域，后有滴滴殺入外賣，四處面臨強敵的美團在這場拉扯中需更加謹慎。
“美團現(xiàn)在的新零售業(yè)務還是不成規(guī)模，目前主要還是靠餐飲外賣業(yè)務來帶動其他”，前述分析人士告訴記者，當下新零售主要還是一個試探性業(yè)務，美團在這個方向很可能會謹慎探索，小心拓展，尤其在2017年虧損程度仍不能小覷的情況下。
消費金融業(yè)務需求旺，金融科技或解“糧草之憂”
“由于當下極其有限的融資渠道，中小商家會對小貸產品有特別強的需求”，一位資深互聯(lián)網金融分析人士告訴藍鯨TMT記者。然而在招股書中，涉及到互聯(lián)網金融板塊的部分遠沒有餐飲外賣等部分一般濃墨重彩。
根據(jù)公開資料顯示，美團在2016年內分別獲得小貸牌照與第三方支付牌照，其中后者主要通過收購錢袋寶全部股權獲得，據(jù)招股書披露，這項交易共計花費美團13億元。同年，美團還通過旗下吉林三快科技有限公司認購吉林億聯(lián)銀行28.5%的股份，獲得銀行牌照。如若算上在2018年獲得的保險牌照，美團實質上已獲得三塊非常具有價值的互聯(lián)網金融牌照。
iDoNews在分析中指出，良性貸款解決的不僅是商戶當下所面臨的資金困難問題，同樣也能對美團的資金流帶來可觀的幫助，根據(jù)其估算，理想情況下500萬商戶或能給美團帶來每天750萬元的凈收入。
與此同時，還有美團在2016年開通的美團支付功能，在部分互聯(lián)網金融行業(yè)觀察人士看來，擁有第三方支付牌照同時也將為開展互聯(lián)網金融業(yè)務帶來更多自信。換一個角度來說，從美團支付的優(yōu)惠減免活動來看，支付端口同樣也能為平臺自身的流量和數(shù)據(jù)積累導流，在消費能力與活躍度等方面形成自家的壁壘。
不過，在金融監(jiān)管趨嚴的環(huán)境下，包括美團在內的互金業(yè)務均需謹慎前行。據(jù)公開報道顯示，錢袋寶截止至今已多次遭到央行處罰。從監(jiān)管態(tài)勢上來看，短期央行強監(jiān)管的力度不會絲毫放緩，同時相應的監(jiān)管制度如備付金管理制度也在不斷改善與加強。以此，推動包括錢袋寶在內的整個互聯(lián)網金融產品和平臺的良性發(fā)展。
對此，也有不少業(yè)內觀察人士指出，互金業(yè)務將是一把雙刃劍，好的風控加上本身毛利率就可觀的餐飲行業(yè)將會為平臺帶來可觀的利潤，但另一方面，金融的風險和安全，在未來給平臺帶來巨大空間的同時，也不容小覷。
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