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進入9月份，隨著三季度MPA考核時點的臨近，銀行理財市場又將會出現(xiàn)什么樣的變化?多數業(yè)內人士認為，在金融去杠桿的大背景下，考慮到資金面整體上仍處于緊平衡狀態(tài)，未來理財規(guī)模增速放緩成為必然趨勢，考核時點的臨近或將促使理財收益率微升，但空間有限。

融360最新統(tǒng)計數據顯示，8月份，銀行理財產品平均預期收益率為4.41%，較上月下降了0.02個百分點，迎來今年內的首次下跌。值得關注的是，在銀行理財收益率微降的同時，8月份理財產品發(fā)行量卻出現(xiàn)了增加。普益標準監(jiān)測數據顯示，8月份444家銀行共發(fā)行了10256款銀行理財產品，發(fā)行銀行數比上期增加3家，產品發(fā)行量增加735款。

8月份所出現(xiàn)的理財產品發(fā)行規(guī)?；厣厔輹裱永m(xù)?進入9月份，隨著三季度MPA考核時點的臨近，銀行理財市場又將會出現(xiàn)什么樣的變化?多數業(yè)內人士認為，在金融去杠桿的大背景下，考慮到資金面整體上仍處于緊平衡狀態(tài)，未來理財規(guī)模增速放緩成為必然趨勢，考核時點的臨近或將促使理財收益率微升，但空間有限。

收益率止步于“九連漲”

自2016年11月份起，銀行理財產品平均收益率呈持續(xù)上漲趨勢，截至今年7月份，收益率已經實現(xiàn)“九連漲”。融360統(tǒng)計數據顯示，8月份銀行理財產品平均預期收益率為4.41%，比上個月下降0.02個百分點，為今年首次下降。分不同類型銀行來看，城商行理財產品平均預期收益率為4.60%，股份制銀行平均預期收益率為4.56%，大型銀行平均預期收益率為4.42%，農商行平均預期收益率為4.25%。

銀行理財收益率為何會在8月份出現(xiàn)拐點?中國人民大學國際貨幣所研究員、蘇寧金融特約研究員李虹含對此分析認為，一是在央行維持資金面平穩(wěn)格局的背景下，市場流動性緊張的趨勢逐漸得到緩解;二是銀行不斷提升自身流動性管理能力，并提前對MPA考核作出安排調整，使其不再需要通過較高的理財收益率引入資金。

普益標準研究員李明珠也持有相似觀點。“年中考核過后，市場資金面較為穩(wěn)定，銀行理財收益持續(xù)上升缺乏動力。同時，8月份央行通過公開市場凈投放2455億元，在央行維持資金面平穩(wěn)格局的動作下，市場流動性暫時寬松是致使8月份銀行理財市場收益率下降的主要原因。”李明珠表示。

值得關注的是，在8月份銀行理財收益率微降的同時，理財產品發(fā)行規(guī)模也一改收縮態(tài)勢，出現(xiàn)發(fā)行量的增加，普益標準監(jiān)測數據顯示，8月份444家銀行共發(fā)行了10256款銀行理財產品，產品發(fā)行量增加735款。專家表示，盡管8月份銀行理財產品發(fā)行數量創(chuàng)新高，但受到資金端成本上升及同業(yè)理財收縮影響，預期未來銀行理財發(fā)行量及規(guī)模增速將放緩。

此外，記者注意到，短期理財產品的發(fā)行量增加明顯。在8月份發(fā)行的理財產品中，期限在6個月(含6個月)以內的短期理財產品發(fā)行量明顯增加，其中，3個月以內(含3個月)產品的發(fā)行量為4659款，占比35.28%，較上個月上升0.81個百分點;3至6個月(含6個月)理財產品發(fā)行量4327款，占比32.77%，上升0.27個百分點。

收益上漲與增速放緩共存

今年上半年，由于市場資金面相對趨緊，銀行理財產品收益也跟著“水漲船高”。數據顯示，6月末銀行理財產品平均預期收益率由去年10月份的3.65%攀升至4.4%，6月銀行理財預期收益率在5%以上的產品多達1934款。

這一點在部分已披露的商業(yè)銀行半年報中便可見一斑。光大銀行半年報顯示，該行上半年零售理財資金增加753.96億元，增幅達20.76%;平安銀行半年報顯示，該行上半年理財業(yè)務手續(xù)費收入為22.4億元，同比增幅達到7.51%。

專家表示，上半年各類銀行理財產品收益率明顯上漲，得益于貨幣市場利率水平整體上升。數據顯示，上半年金融市場價格中樞整體上揚，6月末Shibor1年期利率由年初的3.38%左右攀升至約4.42%。

不過，今年上半年，銀行理財產品規(guī)模增速明顯放緩。究其原因，專家分析稱，主要與監(jiān)管部門加大對金融亂象的治理密不可分。今年3月份以來，監(jiān)管部門把銀行理財作為治理銀行業(yè)市場亂象的“牛鼻子”之一，開展專項治理，要求金融機構對標、整改。據銀監(jiān)會審慎規(guī)制局局長肖遠企介紹，開展綜合治理以來，銀行業(yè)金融機構理財產品余額累計減少1.9萬億元，6月末理財產品余額28.4萬億元，同比增速降至個位數，較去年同期大幅度下降35個百分點。

值得一提的是，央行此前發(fā)布的公告顯示，自9月1日起，金融機構不得新發(fā)行期限超過1年(不含)的同業(yè)存單，此前已發(fā)行的1年期(不含)以上同業(yè)存單可繼續(xù)存續(xù)至到期。李虹含對此分析稱，為了促使資金脫虛向實，避免資金在銀行同業(yè)間空轉套利，進一步促進小微企業(yè)發(fā)展以及支持實體經濟發(fā)展，未來監(jiān)管部門對同業(yè)存單以及同業(yè)理財方面的監(jiān)管力度會進一步加強。

期限與收益出現(xiàn)倒掛

展望9月份銀行理財產品市場，融360分析師認為，伴隨著三季度銀行MPA考核的臨近，與7月份和8月份相比，銀行的資金壓力會逐漸增大，9月份銀行理財產品的收益率或小幅走高，但上漲的空間并不大。與此同時，雖然8月份銀行理財產品發(fā)行數量創(chuàng)新高，但由于受到資金端成本上升及同業(yè)理財收縮影響，預期未來銀行理財發(fā)行量及規(guī)模增速將放緩。

普益標準監(jiān)測數據顯示，進入9月份的第二周，254家銀行共發(fā)行了1731款銀行理財產品(包括封閉式預期收益型、開放式預期收益型、凈值型產品)，發(fā)行銀行數增加23家，產品發(fā)行量增加155款。其中，封閉式預期收益型人民幣產品平均收益率為4.60%，較8月份有所上升。

記者注意到，今年以來，銀行理財市場出現(xiàn)的一個特點是“期限與收益的倒掛”現(xiàn)象明顯。一般來說，理財產品的期限越長收益越高，而近期3至6個月理財產品的收益率一直高于6個月以上的中長期理財產品。

融360監(jiān)測數據顯示，從9月1日至9月7日發(fā)行的理財產品來看，3個月以內理財產品平均預期收益率為4.34%;3至6個月理財產品平均預期收益率為4.55%;6至12個月理財產品平均預期收益率為4.40%;12個月以上理財產品平均預期收益率為4.36%。專家由此推測：一是銀行中短期資金相對緊缺;二是銀行對未來收益走勢并不看好，因此不愿意為長期理財產品支出更多成本。