5月8日，商務(wù)部發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展融資租賃行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)排查》的通知，融資租賃公司及關(guān)聯(lián)公司從事互聯(lián)網(wǎng)金融、財(cái)富管理、第三方理財(cái)、小額貸款等業(yè)務(wù)被列為重點(diǎn)檢查對(duì)象。
有觀點(diǎn)認(rèn)為：“網(wǎng)貸平臺(tái)將融資租賃債權(quán)轉(zhuǎn)讓給網(wǎng)貸平臺(tái)的投資者，涉嫌資產(chǎn)證券化。”實(shí)際上，824網(wǎng)貸監(jiān)管細(xì)則已經(jīng)明令禁止租賃債權(quán)轉(zhuǎn)讓。
麻袋理財(cái)研究院則認(rèn)為，融資租賃公司與P2P合作不能一概而論。已有一些平臺(tái)改變了原有的債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，而是通過(guò)向出借人(投資人)推薦借款人(即承租人)的模式進(jìn)行信息撮合——借款人與出借人直接簽訂借款合同，資金不經(jīng)過(guò)融資租賃公司。在這種“助貸模式”下，網(wǎng)貸平臺(tái)仍為信息中介，融資租賃公司則為助貸機(jī)構(gòu)。
一、政策密集出臺(tái)
不僅包括融資租賃公司租賃債權(quán)轉(zhuǎn)讓，還包括信托計(jì)劃受益權(quán)轉(zhuǎn)讓、保理應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓、小貸公司債權(quán)轉(zhuǎn)讓等。
互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)的債權(quán)轉(zhuǎn)讓合作模式去年就已經(jīng)被禁止，
2016年3月2日，上海市就發(fā)布了《關(guān)于開(kāi)展融資租賃業(yè)風(fēng)險(xiǎn)排查的通知》，排查的第二條就是“融資租賃公司是否存在直接從事或參與互聯(lián)網(wǎng)、投資理財(cái)、小額貸款、融資擔(dān)保等業(yè)務(wù)吸收或變相吸收公眾存款等行為。”
2016年4月份，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)的《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》中也提到了”P2P未經(jīng)批準(zhǔn)不得從事資產(chǎn)管理、債權(quán)轉(zhuǎn)讓、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、股市配資等業(yè)務(wù)”。
2016年8月24日發(fā)布的網(wǎng)貸暫行辦法第十條第八款規(guī)定：“網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)不得從事或者接受委托從事下列活動(dòng)：開(kāi)展類資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)或?qū)崿F(xiàn)以打包資產(chǎn)、證券化資產(chǎn)、信托資產(chǎn)、基金份額等形式的債權(quán)轉(zhuǎn)讓行為。”
面對(duì)接連不斷發(fā)布的排查通知和監(jiān)管政策，網(wǎng)貸平臺(tái)與融資租賃公司的合作也在探尋新的出路。
二、新模式探路
據(jù)通達(dá)金融研究院統(tǒng)計(jì)，網(wǎng)信理財(cái)、理財(cái)范、愛(ài)投資等平臺(tái)曾以融資租賃標(biāo)聞名，小牛在線、銀豆網(wǎng)、財(cái)緣網(wǎng)等平臺(tái)，此前都發(fā)過(guò)融資租賃公司提供的債權(quán)，不過(guò)最近這些平臺(tái)沒(méi)有再發(fā)相關(guān)標(biāo)的。
麻袋理財(cái)研究院認(rèn)為，雖然監(jiān)管禁止非銀金融機(jī)構(gòu)將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給網(wǎng)貸平臺(tái)投資人來(lái)募集資金，但是這不代表網(wǎng)貸平臺(tái)不能與其合作。
以下圖某網(wǎng)貸平臺(tái)為例，該筆借款業(yè)務(wù)為某知名融資租賃公司的租賃租金轉(zhuǎn)讓，發(fā)標(biāo)時(shí)間是2017年4月14日，借款期限6個(gè)月，年化收益7.8%。那么這筆借款是否違反近期商務(wù)部發(fā)出的《關(guān)于開(kāi)展融資租賃行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)排查的通知》以及其他監(jiān)管政策呢?
從法律上講，首先這不是債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，不涉及資產(chǎn)證券化。因?yàn)榻杩钊瞬皇侨谫Y租賃公司，而是一位姓趙的中國(guó)公民。該模式下借款人和出借人直接簽訂借款合同，做到了一一匹配，屬于典型的P2P網(wǎng)貸。（詳見(jiàn)：圖1和圖2）。
三、“助貸模式”與“債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式”對(duì)比
1、操作流程不同
與債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式不同，助貸模式對(duì)平臺(tái)的技術(shù)要求較高，為了做到債權(quán)一一對(duì)應(yīng)，需要與融資租賃公司進(jìn)行系統(tǒng)對(duì)接，前期投入較大。該模式下，融資租賃公司和網(wǎng)貸平臺(tái)一樣，收取的都是居間服務(wù)費(fèi)，借款利息由網(wǎng)貸平臺(tái)的出借人收取。
債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式下，租賃公司直接將一定時(shí)間段的債權(quán)一次性打包轉(zhuǎn)讓給網(wǎng)貸平臺(tái)投資人，操作相對(duì)簡(jiǎn)單。
2、資金走向不同
債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式是租賃公司先將資金給到承租人，然后將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給網(wǎng)貸投資人，資金必須經(jīng)過(guò)融資租賃公司。而在助貸模式下，網(wǎng)貸出借人直接與借款人(承租人)簽訂借款合同，資金通過(guò)網(wǎng)貸平臺(tái)的銀行存管賬戶直接到借款人賬戶，不需要經(jīng)過(guò)租賃公司賬戶。
3、出借人面臨的風(fēng)險(xiǎn)不同
與債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式相比，助貸模式可以較好的隔離風(fēng)險(xiǎn)，投資者不會(huì)因?yàn)槿谫Y租賃公司倒閉而受到牽連。因?yàn)橥顿Y人與借款人直接簽訂借款協(xié)議，借款人只對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)出借人還本付息。因此，即使租賃公司倒閉，出借人受到的損失較小。
此外，通過(guò)債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，無(wú)法做到風(fēng)險(xiǎn)隔離。一旦融資租賃公司破產(chǎn)清算，就需要通過(guò)法院判決，不僅訴訟時(shí)間長(zhǎng)、程序繁瑣，而且租賃公司的債權(quán)賠付有優(yōu)先級(jí)，出借人利益受損在所難免。
租賃公司只要找準(zhǔn)定位，做到風(fēng)險(xiǎn)隔離，依然可以與網(wǎng)貸平臺(tái)等互聯(lián)網(wǎng)金融公司實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，良性合作。
通過(guò)以上分析，麻袋理財(cái)研究院認(rèn)為：一切的監(jiān)管都是從風(fēng)險(xiǎn)考慮，融資租賃排查也不例外。
數(shù)字化要一盤棋更要各自為戰(zhàn)
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